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Nouvelles des matières premières

Informations actualisées sur les matières premières


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14/04/2026

La Chine domine les dépôts de brevets pour les batteries à l'état solide au Q1 2026

Plus de 1 710 demandes de brevets pour batteries à l'état solide ont été publiées mondialement au premier trimestre 2026, la Chine représentant la majorité de cette activité, selon les données du cabinet d'analyse de propriété intellectuelle KnowMade. Ces chiffres soulignent le rythme accéléré de l'innovation dans la technologie des batteries lithium-ion à l'état solide, impulsée principalement par les fabricants et institutions de recherche chinois.

Les entreprises chinoises ont démontré une croissance particulièrement forte des dépôts au cours du trimestre. FAW a enregistré une augmentation de 800% de l'activité de dépôt par rapport à sa moyenne trimestrielle de 2025, avec des co-attributions impliquant des institutions chinoises telles que CATARC, l'Université de Jilin et l'Institut de céramique de Shanghai. Les dépôts de FAW se sont concentrés sur les technologies d'électrodes et d'électrolytes. CATL a affiché une augmentation de 115% de nouvelles demandes, tandis que les acteurs plus petits ont également montré une dynamique significative : COSMX a progressé de 300%, GEM a augmenté de 177%, et Gotion a enregistré une croissance de 92% au-delà de sa moyenne trimestrielle de l'année précédente.

Côté brevets accordés, plus de 660 familles de brevets ont reçu leurs premières concessions au cours du Q1 2026. Samsung a démontré des performances solides avec une augmentation de 50% par rapport à sa moyenne de 2025, tandis que Honda a progressé de 128%. CATL a obtenu une augmentation de 111% des brevets accordés. Toyota a présenté une trajectoire différente, enregistrant un déclin de 56% des concessions et une baisse de 17% des nouvelles demandes par rapport à sa moyenne trimestrielle de 2025. L'entreprise sud-coréenne LG Energy Solution a également connu un déclin de 27% des nouvelles demandes, bien que son nombre de brevets accordés ait augmenté de 20%.

Le paysage concurrentiel dans la technologie des batteries à l'état solide continue de s'intensifier. Le trimestre a vu l'entrée de plus de 190 nouveaux acteurs de la propriété intellectuelle, provenant principalement de Chine. Parmi les entrants non-chinois figuraient l'institut de recherche français LEPMI, collaborant avec Renata Batteries sur les technologies d'électrodes composites et d'électrolytes solides, et Amionx basée aux États-Unis, qui s'est concentrée sur la sécurité des cellules de batterie et la régulation thermique. Au cours de la même période, plus de 60 brevets ont expiré ou ont lapsé, reflétant la gestion continue des portefeuilles parmi les acteurs établis du secteur.

Source : KnowMade

14/04/2026

Rapport sur le marché pétrolier de l'AIE d'avril 2026 : la crise iranienne déclenche une perturbation historique de l'offre et une flambée des prix

Le rapport sur le marché pétrolier d'avril 2026 de l'Agence internationale de l'énergie révèle une perturbation sans précédent des marchés pétroliers mondiaux découlant du conflit au Moyen-Orient, avec le choc d'approvisionnement le plus grave de l'histoire qui impacte désormais les prix énergétiques et la demande dans le monde.

L'offre pétrolière mondiale a chuté dramatiquement en mars, chutant de 10,1 millions de barils par jour pour atteindre 97 millions de barils par jour. L'effondrement résulte des attaques continues contre les infrastructures énergétiques au Moyen-Orient et des restrictions sévères aux mouvements de navires-citernes à travers le détroit d'Ormuz. La production de l'OPEC+ a décliné de 9,4 millions de barils par jour d'un mois à l'autre pour atteindre 42,4 millions de barils par jour, tandis que l'offre non-OPEC+ a baissé de 770 mille barils par jour à 54,7 millions de barils par jour, la baisse de la production qatarienne compensant les gains au Brésil et aux États-Unis.

La perturbation a déclenché des mouvements extraordinaires dans les prix du pétrole. Le brut de la Mer du Nord a été échangé autour de 130 dollars le baril au moment de la rédaction, représentant une prime de 60 dollars le baril au-dessus des niveaux d'avant-conflit. Les prix du pétrole brut physique ont bondi à des niveaux records près de 150 dollars le baril, dépassant de loin les prix des marchés à terme et créant un fossé de plus en plus aigu entre les marchés physiques et les marchés à terme. Les produits raffinés ont enregistré des gains encore plus prononcés, avec les prix des distillats moyens à Singapour atteignant des sommets inégalés au-delà de 290 dollars le baril.

La destruction de la demande se propage désormais mondialement suite aux impacts initialement concentrés dans les régions du Moyen-Orient et de l'Asie-Pacifique. La demande pétrolière devrait se contracter de 80 mille barils par jour en 2026, un renversement dramatique par rapport à la croissance de 730 mille barils par jour prévue dans le rapport du mois précédent. Le déclin de la demande projeté au 2e trimestre 2026 de 1,5 million de barils par jour représenterait la contraction trimestrielle la plus nette depuis la pandémie de Covid-19 qui a réduit la consommation de carburant. Les réductions initiales de la demande se sont concentrées sur le naphta, les gaz de pétrole liquéfiés et le carburéacteur, avec les annulations de vols à travers le Moyen-Orient, l'Asie et l'Europe contribuant à des chutes nettes de la consommation de carburéacteur. La demande en mars s'est contractée de 800 mille barils par jour en glissement annuel, avec la demande d'avril déclinant de 2,3 millions de barils par jour.

L'activité de raffinage a considérablement souffert en raison des perturbations d'approvisionnement en charges d'alimentation et des dommages aux infrastructures. En avril, les raffineries du Moyen-Orient et d'Asie contraintes par le carburant ont réduit les traitements d'environ 6 millions de barils par jour à 77,2 millions de barils par jour. Les traitements de brut mondiaux devraient désormais décliner de 1 million de barils par jour en moyenne en 2026 pour atteindre 82,9 millions de barils par jour. Cependant, les perturbations de l'approvisionnement en charges d'alimentation ont temporairement gonflé les marges de raffinage, avec les craquements de distillats moyens atteignant des sommets inégalés.

Les stocks de pétrole observés mondialement ont chuté de 85 millions de barils en mars malgré une accumulation au Moyen-Orient et en Chine. Les stocks en dehors du Golfe du Moyen-Orient ont décliné significativement de 205 millions de barils, représentant un taux de désaccumulation de 6,6 millions de barils par jour, car les flux à travers le détroit d'Ormuz ont été sévèrement restreints. Le stockage flottant du pétrole brut et des produits pétroliers au Moyen-Orient a augmenté de 100 millions de barils, tandis que les stocks de pétrole brut côtiers dans la région ont augmenté de 20 millions de barils. La Chine a ajouté 40 millions de barils de pétrole brut aux réservoirs de stockage. Les stocks de pétrole brut dans les pays importateurs en Asie ont chuté de 31 millions de barils, avec d'autres déclins attendus en avril.

La situation actuelle reste hautement instable. Les expéditions du début avril à travers le détroit d'Ormuz restaient sévèrement restreintes, les chargements de pétrole brut, de gaz naturel liquéfiés et de produits raffinés atteignant en moyenne environ 3,8 millions de barils par jour comparés à plus de 20 millions de barils par jour en février avant la crise. Un cessez-le-feu de deux semaines annoncé la semaine dernière a fourni un soulagement temporaire aux marchés, bien que l'incertitude persiste quant à savoir si le cessez-le-feu mènera à une paix durable et à la restauration des flux d'expédition réguliers à travers le détroit d'Ormuz.

Les routes d'exportation alternatives ont augmenté leur capacité, les exportations depuis la côte ouest de l'Arabie Saoudite, de Fujairah sur la côte est des Émirats arabes unis et du pipeline ITP de l'Irak à Ceyhan en Turquie s'élevant à 7,2 millions de barils par jour contre moins de 4 millions de barils par jour avant le conflit. Cependant, ces routes alternatives ne peuvent pas compenser pleinement les exportations dépendantes du détroit. La perte globale d'exportations pétrolières dépasse 13 millions de barils par jour, les pertes cumulées d'approvisionnement dépassant 360 millions de barils en mars et 440 millions de barils projetés pour avril.

Un développement significatif concerne le blocus annoncé des États-Unis sur les navires entrant ou quittant les ports iraniens et les zones côtières, qui devait entrer en vigueur peu après la rédaction du rapport. Cette mesure ajoute une pression supplémentaire aux flux d'approvisionnement déjà sévèrement restreints.

La prévision du scénario de base de l'AIE suppose une reprise des livraisons régulières de pétrole et de gaz du Moyen-Orient vers les marchés internationaux d'ici le milieu de l'année, bien que pas au niveau d'avant-conflit. Cependant, l'agence reconnaît que ce scénario pourrait s'avérer trop optimiste compte tenu de la grande incertitude quant à la façon dont la situation pourrait évoluer. Un scénario alternatif présenté dans le rapport examine les résultats où les risques pour la production énergétique et le commerce au Moyen-Orient restent élevés en raison d'un conflit prolongé, exigeant que les marchés énergétiques mondiaux et les économies se préparent à des perturbations importantes dans les mois à venir.

La reprise des flux normaux à travers le détroit d'Ormuz reste la variable simple la plus importante pour atténuer la pression sur les approvisionnements énergétiques, les prix et l'économie mondiale, selon l'évaluation de l'AIE.

14/04/2026

Bessent préconise une approche d'attente face aux réductions de taux au milieu du conflit iranien

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré lundi que la Réserve fédérale devrait adopter une position prudente avant de réduire les taux d'intérêt, citant le conflit en cours en Iran comme considération clé pour les décisions de politique monétaire. S'exprimant lors de l'événement Semafor World Economy à Washington, DC, Bessent a indiqué que bien que des réductions de taux puissent éventuellement être justifiées, l'environnement actuel appelle à la retenue. Je pense que les taux devraient être réduits? Éventuellement. Je pense que maintenant nous devons attendre et voir, a déclaré Bessent au rédacteur en chef de Semafor Ben Smith. Il a noté que l'économie américaine a démontré sa solidité au cours des deux premiers mois de 2026, ce qui suggère que la Fed fait correctement "s'asseoir et regarder" comment le conflit iranien se développe.

Cette position reflète une position plus prudente que celle du président Donald Trump, qui a activement pressé la Réserve fédérale de mettre en œuvre des réductions de taux d'intérêt significatives au cours de sa deuxième administration. Les commentaires de Bessent suggèrent que le Département du Trésor estime que les conditions économiques actuelles ne justifient pas encore un assouplissement monétaire agressif.

Le secrétaire au Trésor a abordé les préoccupations récentes concernant l'inflation suite aux données gouvernementales publiées vendredi montrant que l'inflation s'est accélérée en mars à un rythme d'environ trois fois supérieur à celui observé en février, entraîné principalement par la montée en flèche des coûts du pétrole et du gaz. Cependant, Bessent a exprimé sa confiance dans le fait que ces augmentations de prix ne deviendront pas ancrées dans les attentes d'inflation à long terme. L'inflation de base, hors alimentation et énergie, a augmenté légèrement moins que prévu par les prévisionnistes. S'il y a jamais eu une "Team Transitory", c'est celle-ci, a déclaré Bessent, exprimant son conviction que les récentes pressions sur les prix sont de nature temporaire et ne modifieront pas fondamentalement les perceptions économiques des consommateurs.

Concernant les projections de croissance économique plus larges, Bessent a indiqué qu'en février il anticipait que l'économie américaine s'expansion de plus de 4 pour cent au cours de 2026. Lorsqu'on lui a demandé s'il maintenait cette prévision, il a reconnu que certains ajustements aux attentes antérieures seraient nécessaires. Évidemment, nous allons devoir faire quelques rattrapage, a-t-il déclaré, bien qu'il ait suggéré que même avec les révisions nécessaires, les trajectoires de croissance pourraient toujours s'aligner sur ses estimations antérieures.

Sur la dimension géopolitique du conflit, Bessent a adopté une perspective à long terme, suggérant que l'issue pourrait finalement s'avérer bénéfique pour la stabilité régionale. Je pense que nous regarderons en arrière et dirons - je ne connais pas le nombre de jours, que ce soit 50 ou 100 ou plus - 50 ans de stabilité, a-t-il remarqué lorsqu'on lui a demandé si la guerre iranienne serait finalement bénéfique ou préjudiciable à l'économie américaine.

Bessent a également abordé les préoccupations plus larges concernant la faiblesse du dollar découlant du conflit, notant que les tendances récentes du marché suggèrent le contraire. Eh bien, comme vous l'avez vu pendant la guerre, le dollar s'est renforcé. Je ne m'inquiète donc pas de cela, a-t-il déclaré, indiquant que la monnaie s'est en réalité renforcée au milieu des tensions géopolitiques plutôt que de s'affaiblir.

Source: Semafor, article de Eleanor Mueller et Ben Smith, publié le 13 avril 2026.

14/04/2026

Les pertes non réalisées de la Réserve fédérale sur ses obligations diminuent à 844,2 milliards de dollars en 2025

La Federal Reserve Bank of New York a rapporté lundi que la banque centrale américaine a enregistré une perte non réalisée plus faible sur son vaste portefeuille obligataire en 2025 par rapport à l'année précédente. La perte sur papier des avoirs de 2025 s'élevait à 844,2 milliards de dollars, en baisse significative par rapport à la perte non réalisée de 2024 de 1,06 trillion de dollars, selon les informations divulguées dans le rapport annuel du compte de marché ouvert du système de la banque centrale.

La perte non réalisée sur les avoirs obligataires de la Réserve fédérale représente principalement un artefact comptable résultant des fluctuations des valeurs marchandes des titres détenus au bilan. Selon les déclarations du rapport annuel, ces pertes sur papier n'ont aucune implication pour les opérations de la banque centrale, car la Fed n'a pas l'intention de vendre les obligations du Trésor et hypothécaires qu'elle détient. L'institution maintient que tant que les obligations sont détenues jusqu'à l'échéance, il n'y a pas de perte réalisée par rapport au prix d'achat.

Dans son rapport, la Réserve fédérale a déclaré que la valeur marchande du portefeuille de titres SOMA fluctue avec les changements dans le niveau des taux d'intérêt et que les gains et pertes non réalisés n'ont aucun effet sur le revenu net ou les versements au Trésor ou sur la capacité de la Réserve fédérale à conduire la politique monétaire. Cependant, certains observateurs considèrent les pertes sur papier comme une préoccupation concernant la manière dont la Fed a utilisé son bilan comme outil de stabilisation des marchés financiers et de relance, suggérant que ces pertes pourraient théoriquement devenir un vrai problème pour la banque centrale à un moment donné.

Les défis du bilan de la Fed sont liés à ses achats à grande échelle de dettes du Trésor et hypothécaires, qui servent à la fois comme outil de stabilisation du marché financier et comme instrument de stimulus monétaire. L'institution a plus que doublé ses avoirs pendant la pandémie de COVID-19 à un pic de 9 billions de dollars en 2022, permettant ensuite aux avoirs de se contracter d'environ 2 billions de dollars à travers 2025 à mesure que les titres arrivaient à échéance sans remplacement.

À partir de décembre, la Fed a recommencé à accumuler des avoirs pour des raisons techniques, assurant que les marchés financiers auraient suffisamment de liquidités pour naviguer en douceur la date d'impôt du 15 avril. La banque centrale a indiqué son intention de modérer ses achats à grande échelle de bons du Trésor à court terme après la date d'impôt, bien que le calendrier reste incertain.

En date de mercredi dernier, le bilan global de la Fed s'élevait à 6,6 billions de dollars. Le compte de marché ouvert du système, un sous-composant du total des avoirs de la Fed, a atteint 6,3 billions de dollars en date de lundi, comprenant 4,4 billions de dollars en dettes du Trésor et 2 billions de dollars en titres adossés à des hypothèques garanties par des agences.

La Fed a rapporté qu'elle s'attend à acheter entre 330 milliards et 395 milliards de dollars en obligations annuellement pour soutenir les niveaux de liquidité du marché monétaire et maintenir le contrôle du taux des fonds fédéraux. Selon ce plan d'achat technique, les avoirs obligataires globaux de la Fed devraient atteindre 10 billions de dollars d'ici la fin de 2035, bien que la Fed de New York ait reconnu une incertitude substantielle autour de cette projection.

Concernant les performances financières futures, la Fed de New York s'attend à ce que la banque centrale reste rentable dans les années à venir. L'institution projette que la perte opérationnelle de 19,6 milliards de dollars enregistrée en 2025, en baisse par rapport à la perte de 77,5 milliards de dollars de 2024, sera remboursée et les bénéfices excédentaires retourneront au Trésor d'ici début 2030. La Fed a souligné que les pertes opérationnelles, comme les pertes sur papier non réalisées, n'ont pas d'impact sur sa capacité à conduire la politique monétaire, la banque centrale revenant à la rentabilité ces derniers mois.

14/04/2026

L'investitore miliardario Friedland avverte dei rischi di interruzione dello Stretto di Hormuz sulla catena di approvvigionamento globale del rame

L'investitore miliardario Robert Friedland, fondatore di Ivanhoe Mines Ltd., ha lanciato un avvertimento riguardante il potenziale impatto di un'interruzione prolungata dello Stretto di Hormuz sulle catene di approvvigionamento minerario globali, in particolare sulla produzione di rame. Intervenendo durante l'annuncio dei risultati produttivi del primo trimestre 2026 di Ivanhoe Mines lunedì, Friedland ha evidenziato preoccupazioni sulla disponibilità di materiali precursori necessari per continuare le operazioni dell'industria mineraria.

La preoccupazione principale riguarda l'acido solforico, un materiale di input critico che affronta significative pressioni di approvvigionamento. Secondo Friedland, un effetto di secondo ordine sulla produzione globale di rame potrebbe derivare da una carenza di acido solforico, descritto come il più importante prodotto chimico industriale per le operazioni minerarie.

L'acido solforico svolge molteplici ruoli critici in diversi settori. Al di là della sua funzione essenziale nell'estrazione del rame dai minerali di ossido, è vitale per la produzione di fertilizzanti fosfatici, che rappresentano più della metà della domanda globale del prodotto chimico. La sostanza svolge anche un ruolo significativo nella fusione e nella lavorazione dei metalli, con la sola fusione del rame che consuma decine di milioni di tonnellate annualmente. Qualsiasi interruzione nell'approvvigionamento di acido solforico si ripercuote sia sulle catene di approvvigionamento alimentari che su quelle metallurgiche, mentre contemporaneamente amplifica la pressione inflazionistica e il rischio di approvvigionamento.

La situazione dell'approvvigionamento è complicata dalla decisione della Cina di vietare le esportazioni di acido solforico a partire dal 1° maggio 2026. La Cina, che spedisce circa 2,7 milioni di tonnellate annualmente, è un importante fornitore per i mercati chiave incluso il Cile. Il divieto all'esportazione riguarda l'acido prodotto come sottoprodotto della fusione del rame e dello zinco. Questo vincolo all'esportazione coincide con le interruzioni della spedizione collegate al Medio Oriente che stanno tagliando approssimativamente la metà dell'offerta di zolfo marittimo. Secondo i dati di SunSirs, i prezzi dell'acido solforico sono aumentati di quasi il 130% da inizio anno.

Il complesso principale Kamoa-Kakula di Ivanhoe Mines nella Repubblica Democratica del Congo mantiene un vantaggio strategico riguardante questa crisi. La fonderia integrata della struttura genera acido solforico come sottoprodotto, posizionando l'operazione come venditrice netta piuttosto che consumatrice del prodotto chimico. Nel primo trimestre 2026, Kamoa-Kakula ha prodotto 71.417 tonnellate di anodo di rame e rame blister, insieme a 117.871 tonnellate di acido solforico ad alta resistenza. L'azienda ha implementato misure di contingenza, incluso l'approvvigionamento avanzato di diesel, per salvaguardare le operazioni attraverso l'interruzione.

Tuttavia, le interruzioni si stanno già manifestando altrove nella Repubblica Democratica del Congo. Reuters ha riportato che i principali produttori di rame e cobalto hanno subito cancellazioni o ritardi nelle spedizioni di prodotti chimici chiave, costringendoli a ridurre l'utilizzo e a considerare riduzioni di produzione.

Il mercato più ampio del rame presenta un quadro complesso verso il 2026. Secondo Mining.com, la società di analisi Macquarie sostiene che il rame è attualmente sovrapplicato e sovraprezzato, con le giacenze globali in aumento di più di 1 milione di tonnellate dall'inizio del 2025 e le scorte visibili ai massimi degli ultimi anni. Questo surplus a breve termine contrasta nettamente con le proiezioni a lungo termine, che indicano carenze strutturali nei mercati del rame negli anni 2030. L'ETF Global X Copper Miners è aumentato del 16,16% da inizio anno, suggerendo che i partecipanti al mercato lungimiranti si stanno posizionando per vincoli di approvvigionamento futuro.

I mercati del cobalto presentano una dinamica diversa, già sperimentando condizioni di deficit. I vincoli alle esportazioni della Repubblica Democratica del Congo hanno comportato una carenza di 82.000 tonnellate nell'anno precedente, spingendo i prezzi del cobalto al rialzo. Senza cambiamenti nelle politiche, le carenze di cobalto dovrebbero persistere per tutto il decennio.

14/04/2026

L'oro si comporta come asset ad alto beta, perdendo lo status di bene rifugio tra le tensioni con l'Iran

L'oro si è allontanato dal suo ruolo tradizionale di copertura affidabile contro la volatilità del mercato, comportandosi invece come un asset ad alto beta che amplifica le vendite di mercato piuttosto che attenuarle, secondo l'economista Robin Brooks della Brookings Institution.

Brooks, ex capo economista presso l'Institute of International Finance e ex capo strategist FX presso Goldman Sachs, ha sottolineato che l'oro non ha dimostrato caratteristiche di bene rifugio negli ultimi sei settimane da quando è scoppiato il conflitto con l'Iran. Durante questo periodo, l'oro è diminuito di circa il dieci percento, superando sostanzialmente il calo inferiore all'uno percento dell'S&P 500, invalidando così le sue proprietà di copertura tradizionali.

Brooks ha identificato due fattori primari che spiegano il comportamento inaspettato dell'oro. In primo luogo, le banche centrali dei mercati emergenti, in particolare la Turchia, hanno liquidato le partecipazioni in oro per mobilitare le riserve di valuta estera durante lo shock. Tuttavia, la Turchia rappresenta un'eccezione in questo senso, essendo stata costretta dal suo ancoraggio al dollaro a vendere circa 128 tonnellate di riserve. La maggior parte delle altre banche centrali dei mercati emergenti ha abbandonato tali pratiche.

In secondo luogo, e più significativamente, Brooks ha attribuito il cambiamento a quello che ha definito il debasement trade, un enorme rally dell'oro negli ultimi anni che ha attirato numerosi nuovi acquirenti caratterizzati come nervosi e inclini ad abbandonare le posizioni durante eventi negativi del mercato. Questo afflusso di capitale speculativo, secondo l'analisi di Brooks, spiega il recente comportamento ad alto beta dell'oro. Ha concluso che una volta che questa folla del debasement esce dal mercato, l'oro dovrebbe tornare alla sua funzione convenzionale di bene rifugio.

I recenti sviluppi di mercato hanno sostenuto i prezzi dell'oro al rialzo. Un dollaro statunitense più debole, guidato dalle aspettative del mercato di continue negoziazioni di pace tra Stati Uniti e Iran, ha reso l'oro più accessibile ai compratori internazionali. Il dollaro è sceso al suo livello più basso in oltre un mese in seguito all'ottimismo diplomatico, mentre Reuters ha riferito che i team negoziali statunitensi e iraniani potrebbero tornare a Islamabad per i colloqui continui.

I prezzi del petrolio, che sono scesi sotto i 100 dollari al barile tra questi sviluppi diplomatici, hanno supportato anche l'oro alleviando le preoccupazioni sull'inflazione. La riduzione dei prezzi del greggio diminuisce i costi di trasporto e produzione, mettendo pressione sulle aspettative di inflazione che tipicamente supportano la domanda di oro. Tuttavia, l'assenza prevista di tagli dei tassi della Federal Reserve fino a fine anno limita il potenziale al ribasso dei prezzi.

Al momento della relazione del 14 aprile 2026, i prezzi dell'oro COMEX erano scambiati sopra 4.800 dollari per oncia, con i massimi della sessione che raggiungevano 4.819,75 dollari. L'argento è salito del 2,8% a 77,768 dollari per oncia. Carsten Fritsch, analista di commodity presso Commerzbank AG, ha notato che l'assenza di tagli dei tassi della Fed prezzati fino a fine anno fornisce supporto al ribasso per i prezzi dei metalli preziosi.

Fonti: Invezz (14 aprile 2026), Brookings Institution, Kitco.com, Reuters, Commerzbank AG.