16/10/2025
RÉVEIL DU MARCHÉ DU CUIVRE - GUNVOR
La tendance à la hausse est de retour sur le marché du cuivre alors que les perturbations de l'offre, la baisse des teneurs en minerai et la hausse de la demande poussent les prix vers 19 000 à 22 000 dollars la tonne, la demande à long terme étant soutenue par l'électrification, la défense et la croissance de l'infrastructure mondiale.
Ivan Petev, responsable mondial des métaux de base chez Gunvor, a déclaré que les "esprits animaux", un mélange d'instincts et d'émotions qui influencent la prise de décision, sont revenus sur le marché du cuivre et que les prix pourraient atteindre les dizaines de dollars, voire 19 000 dollars la tonne.
Paul Gait, directeur de la stratégie d'Anglo American, a déclaré que l'application des ratios cuivre/or historiques aux prix actuels de l'or impliquerait un prix du cuivre d'environ 22 000 dollars la tonne, tout en précisant qu'Anglo modélise une série de scénarios.
La dernière hausse a été alimentée par de nouvelles inquiétudes concernant les contraintes d'approvisionnement suite à une série d'interruptions majeures dans les mines.
Petev, de Gunvor, a comparé la configuration actuelle du marché à celle d'octobre 2003, lorsqu'un glissement de terrain à la mine de Grasberg avait déclenché une hausse pluriannuelle du cuivre. "Lorsque cette configuration sera évidente, les prix pourraient atteindre les dizaines de milliers de dollars par tonne", a-t-il déclaré.
M. Gait, d'Anglo American, a présenté des perspectives à long terme encore plus optimistes, basées sur les relations historiques entre les prix du cuivre et de l'or.
Le ratio or indique 22 000 dollars : en fait : "Si vous regardez le cuivre en termes ajustés à l'or - le ratio cuivre-or - c'est le prix du cuivre le plus bas que nous ayons jamais vu depuis 1975", a déclaré M. Gait lors de la conférence. Sur la base du ratio cuivre-or moyen à long terme et des prix actuels de l'or, "cela impliquerait un prix du cuivre de 22 000 dollars la tonne", a-t-il déclaré.
M. Gait a souligné que bien qu'Anglo American produise une gamme de scénarios de prix, le retour à la moyenne historique du ratio cuivre-or suggère un potentiel de hausse significatif pour les prix du Cuivre.
Le prix de l'or a dépassé pour la première fois les 4 000 dollars l'once troy, tandis que le prix de l'argent a atteint un nouveau record à plus de 50 dollars l'once troy le 10 octobre - c'est la première fois que l'argent atteint un prix aussi élevé depuis 1980.
La remontée des métaux précieux soulage quelque peu les fonderies de cuivre pressées par les frais de traitement négatifs, selon les observateurs de l'industrie.
"Les prix records de l'or et de l'argent aident les fonderies à faire face aux faibles frais de traitement", a déclaré Will Adams, responsable de la recherche sur les métaux de base chez Fastmarkets. L'or et l'argent sont généralement récupérés comme sous-produits du traitement des concentrés de cuivre.