DÉCOUVREZ LES FT MERCATI - ESSAYEZ GRATUITEMENT
FT Mercati propose à ses abonnés un bulletin d'information dédié aux matières premières pour rester informé. Voici une sélection des dernières nouvelles :
20/02/2026
La Cour suprême a jugé que les droits de douane mondiaux imposés par Donald Trump étaient illégaux, rejetant ainsi de manière cinglante l'une des principales initiatives de la Maison-Blanche.
La Cour suprême estime que le président a outrepassé ses pouvoirs en imposant des droits de douane sans autorisation claire du Congrès.
20/02/2026
Cette semaine, la Maison Blanche a ouvert un nouveau front dans sa guerre contre la Réserve fédérale : une bataille au sujet des recherches de la Fed sur les conséquences des tarifs douaniers du président Trump. Si les droits de douane sont une victoire économique et politique si évidente, pourquoi l'administration est-elle si sur la défensive à leur sujet ?
Le conflit concerne l'analyse dont nous vous avons parlé la semaine dernière et qui a été réalisée par quatre économistes de la Federal Reserve Bank of New York. Ils ont constaté que les ménages et les entreprises américains supportent près de 90 % du coût des droits de douane imposés par M. Trump, contrairement à ce qu'affirme ce dernier, à savoir que ce sont les étrangers qui paieront.
Il est clair que la Maison-Blanche craint que les électeurs ne concluent que ces recherches correspondent à leur propre expérience. Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a pris la parole sur CNBC mercredi pour qualifier l'étude de la Fed de New York de "pire document que j'aie jamais vu dans l'histoire du système de la Réserve fédérale" et a suggéré que les personnes qui l'ont rédigée et publiée soient "disciplinées". Disciplinés comment ? En actions ? Pour un document tarifaire ?
L'analyse de la Fed est conforme à d'autres recherches sur la répartition des coûts tarifaires menées par des économistes de Harvard et de l'Institut allemand de Kiel, ainsi qu'au bon sens. Il n'y a pas de preuves généralisées que les producteurs étrangers réduisent leurs prix pour compenser les droits de douane, le principal mécanisme par lequel les étrangers "paieraient" les taxes frontalières.
Le dollar ne se renforce pas non plus, ce qui est l'autre mécanisme possible pour faire payer les étrangers (nous vous épargnons les équations). Au lieu de cela, les droits de douane entraînent une augmentation des prix post-tarifaires des biens qui sont encore importés, parallèlement à une modeste diminution du volume des importations. Les Américains paient des prix plus élevés, ou "paient" sous la forme d'un choix plus restreint.
Dans ses moments les plus honnêtes, M. Trump admet que c'est l'effet, sinon l'intention, de ses droits de douane. C'est ce qu'il voulait dire lorsqu'il a déclaré l'année dernière que les Américains pourraient devoir acheter moins de poupées pour leurs enfants en raison de ses politiques commerciales. La poignée d'économistes qui soutiennent ses droits de douane pensent que les taxes aux frontières rééquilibrent l'économie mondiale en dissuadant notamment la consommation américaine.
La recherche de la Fed et d'autres documents similaires tentent de chiffrer ces phénomènes. Le noyau sérieux de la plainte de M. Hassett, pour autant qu'il y en ait un, est que les économistes de la Fed de New York ont négligé un large éventail d'autres façons dont les droits de douane pourraient affecter l'économie américaine, telles que la stimulation de la délocalisation de la production et une augmentation des salaires nationaux.
Mais une telle analyse ne serait probablement pas flatteuse pour les droits de douane de M. Trump. Jusqu'à présent, le boom manufacturier promis par M. Trump ne s'est pas concrétisé, les emplois manufacturiers ayant baissé au cours de l'année écoulée. La Fed de New York et d'autres études sur la répartition des coûts en expliquent l'une des raisons : Dans la mesure où les entreprises américaines absorbent une partie des coûts des tarifs douaniers, c'est autant de cash en moins disponible pour l'investissement et l'embauche.
L'économie de Trump a été aussi saine qu'elle l'est malgré les droits de douane, et non à cause d'eux. La réaction du marché à ses droits de douane "libératoires" d'avril 2025 a été si négative que le président les a rapidement retirés et a négocié des droits de douane moins élevés dans le cadre d'"accords commerciaux" qui pourraient s'avérer en partie illusoires. Il a également assorti ces droits de douane de multiples exemptions. Une bonne dose de réforme fiscale, une bonne dose de déréglementation et un boom des investissements dans l'intelligence artificielle permettent à l'économie de faire face aux distorsions tarifaires et à l'incertitude.
L'attaque contre la Fed au sujet de cette recherche est un symptôme du problème politique que les tarifs douaniers posent à la Maison Blanche. Treize mois après le début du mandat de M. Trump et à l'approche des élections, les sondages d'opinion montrent que les électeurs restent préoccupés par l'économie. Cela signifie qu'ils ne voient pas de retombées des droits de douane (autres que ce qu'ils paient dans les magasins).
L'ire de M. Trump à l'égard de Jerome Powell, l'actuel président de la Fed, s'est accrue à mesure que ce dernier avertissait que les droits de douane pourraient faire augmenter les prix. L'administration tente peut-être de mettre en garde Kevin Warsh, le candidat désigné par M. Trump pour remplacer M. Powell, contre une approche similaire.
Voici une meilleure idée : si votre politique tarifaire est si impopulaire que vous devez intimider la banque centrale pour qu'elle n'en parle pas, il est peut-être temps d'adopter une nouvelle politique.
20/02/2026
Hindustan Zinc Limited ha raggiunto una posizione nel primo 1 percento delle aziende a livello mondiale nella categoria Metalli e Miniere dello S&P Global Sustainability Yearbook 2026, sulla base di un punteggio di valutazione della sostenibilità aziendale di 90 su 100. Questo rappresenta la nona inclusione consecutiva della società nell'annuario e il terzo anno consecutivo nella fascia del primo 1 percento all'interno dell'industria dei metalli e dell'estrazione mineraria, secondo Manufacturing Today India.
La valutazione S&P Global valuta le prestazioni ambientali, sociali e di governance su molteplici dimensioni, inclusa la strategia climatica, la gestione dell'acqua, gli standard di governance, la gestione del rischio e le pratiche sul luogo di lavoro. Su più di 9.200 aziende valutate in 59 settori, 848 si sono qualificate come membri dell'annuario, mentre la distinzione del primo 1 percento è riservata alle aziende che dimostrano una leadership di settore coerente nelle prestazioni ESG.
Hindustan Zinc ha integrato la sostenibilità in tutte le sue operazioni di estrazione mineraria e produzione di metalli. L'azienda ha segnalato una riduzione di circa 6,7 milioni di tonnellate nelle emissioni di gas serra nell'anno passato, mentre la quota di energia rinnovabile nel suo mix energetico è aumentata a quasi il 19 percento. Nel marzo 2025, l'azienda ha firmato un accordo di fornitura di energia rinnovabile 24 ore su 24 con Serentica Renewables, che dovrebbe aumentare la sua capacità di energia verde a 530 MW. Questa iniziativa supporta l'obiettivo della società di soddisfare il 70 percento della domanda di elettricità da fonti rinnovabili entro il FY28 e si allinea con il suo percorso di decarbonizzazione basato su basi scientifiche e l'obiettivo di neutralità di carbonio entro il 2050 o prima.
L'azienda si è inoltre unita all'International Council on Mining and Metals, diventando la prima società indiana di metalli e miniere a farlo. Questo passo rafforza il suo impegno verso standard internazionali di prestazione ambientale e sociale. Ulteriori riconoscimenti includono premi per il suo Rapporto sulla responsabilità commerciale e sostenibilità e i suoi Rapporti annuali integrati e di sviluppo sostenibile, riflettendo governance strutturata, comunicazioni trasparenti e allineamento con i framework globali di rendicontazione della sostenibilità.
Poiché la sostenibilità diventa sempre più centrale per la competitività della produzione di metalli, la più recente classifica di Hindustan Zinc rafforza la sua posizione nell'estrazione mineraria responsabile e nella crescita industriale allineata al clima.
20/02/2026
IFGL Refractories Limited a annoncé le début des opérations commerciales d'une nouvelle ligne de fabrication de réfractaires plastiques à son installation de Visakhapatnam, déclenchant une réaction positive du marché. Le prix de l'action de la société a augmenté de 1,09% pour atteindre 180,05 Rs suite à l'annonce du 20 février 2026.
La nouvelle ligne de fabrication a été développée avec l'expertise technique fournie par Sheffield Refractories, la filiale britannique de matériaux de la société. Cette expansion marque une étape importante dans le renforcement du portefeuille de produits d'IFGL et dans la réponse à la demande croissante des industries ferreux et non ferreux.
Selon la déclaration de la société, l'ajout de réfractaires plastiques renforcera le portefeuille complet de monolithiques de la société, qui comprend déjà les produits coulables, préformés, pulvérisés et de masse compactée. IFGL a souligné que cette expansion renforce son engagement à fournir des solutions réfractaires haute performance fabriquées au niveau national en Inde, soutenant les objectifs d'autonomie du pays et l'avancement industriel.
Le projet d'expansion a nécessité une dépense en capital d'environ 2,10 crore Rs, financée en grande partie par les provisions internes. La nouvelle installation est conçue avec une capacité installée totale de 10 000 tonnes métriques par an.
IFGL Refractories a mis en évidence l'importance stratégique de ce développement, notant que très peu de fabricants nationaux opèrent actuellement dans le secteur des réfractaires plastiques. La société a déclaré que son entrée dans ce segment représente un progrès significatif vers le renforcement de la capacité de fabrication indigène et la réduction de la dépendance aux importations.
IFGL Refractories fonctionne comme l'une des marques à la croissance la plus rapide de l'industrie mondiale des réfractaires, offrant des produits réfractaires spécialisés et des systèmes d'exploitation à des clients du monde entier. L'expertise centrale de la société s'étend à la production de fonte, à la fabrication de l'acier et aux opérations de coulée continue, avec un accent particulier sur les systèmes de coulisse, les systèmes de purge, le revêtement de poche, les réfractaires de poche, les équipements de fosse et les réfractaires de fosse.
Les données de performance financière montrent que la société a enregistré une perte nette de 3,1 crore Rs au T3 FY26, comparée à une perte nette de 2,2 crore Rs au T3 FY25. Le revenu total au cours de la période a augmenté de 23% en glissement annuel, atteignant 470 crore Rs.
Source: Business Standard, 20 février 2026
20/02/2026
Offshore Energies UK (OEUK) a remis en question l'évaluation gouvernementale concernant les perspectives de production de gaz de la Mer du Nord, arguant que les réserves récupérables sur le plateau continental britannique (UKCS) sont nettement plus importantes que les projections officielles.
Dans un mémoire adressé à une consultation gouvernementale sur l'avenir du secteur gazier britannique publiée jeudi, OEUK a affirmé que les réserves de gaz récupérables s'élèvent à 456 milliards de mètres cubes (bcm), soit plus du double de la projection de 226 bcm pour la période 2025-2050 citée par la North Sea Transition Authority (NSTA). La consultation examine comment assurer la sécurité énergétique à long terme à mesure que l'offre et la demande évoluent au milieu de l'incertitude géopolitique et économique.
OEUK a contesté la caractérisation gouvernementale du déclin de la production de gaz britannique comme un résultat géologique inévitable. L'organisme professionnel a soutenu que les réserves récupérables dépassent six fois la consommation annuelle de gaz du Royaume-Uni et que le déclin est déterminé par la politique plutôt que par la géologie. Cependant, le groupe a reconnu que la valorisation de ces réserves nécessiterait de nouveaux investissements soutenus par des réformes fiscales et réglementaires.
Selon le mémoire d'OEUK, les membres ont identifié 111 projets nommés équivalant à 50 milliards de livres sterling d'investissements potentiels qui pourraient être réalisés dans le cadre d'un régime fiscal révisé. Le mémoire s'appuie sur des recherches du cabinet de conseil Westwood, qui a examiné l'infrastructure gazière britannique, notamment les interdépendances des pipelines, la résilience des terminaux et les tendances de débit, ainsi que sur des données de l'opérateur du système énergétique national publiées l'automne dernier.
Enrique Cornejo, directeur des politiques d'OEUK et auteur principal du mémoire, a déclaré : « Le déclin de l'approvisionnement en gaz domestique du Royaume-Uni est déterminé par la politique et non par la géologie. Tant que la nation aura besoin de gaz, il est dans l'intérêt national de produire autant de ce gaz que possible à domicile, où cela génère des émissions du cycle de vie plus faibles, une meilleure sécurité énergétique et industrielle et une valeur économique supérieure aux alternatives importées. »
OEUK a souligné qu'une réforme du prélévement sur les profits énergétiques est nécessaire pour attirer les investissements, notant que le régime actuel porte le taux d'imposition effectif de la production pétrolière et gazière nationale à 78 %. Le groupe a appelé à un cadre fiscal et réglementaire stable et compétitif pour soutenir le développement futur.
Les préoccupations de l'organisme professionnel sont soulignées par l'évolution des modèles d'importation. En 2024, le plateau continental britannique a fourni 43 pour cent de l'approvisionnement en gaz du Royaume-Uni, les importations par pipeline de la Norvège représentant un autre 43 pour cent, et les importations de gaz naturel liquéfié (GNL) représentant 14 pour cent. OEUK a avertit que si la production domestique décline davantage, le GNL pourrait représenter 46 pour cent de l'approvisionnement britannique d'ici 2035, tandis que les approvisionnements norvégiens devraient également diminuer. Le groupe a décrit le GNL comme quatre fois plus intensif en carbone que le gaz de la Mer du Nord.
Source : Offshore Engineer Magazine (oedigital.com), 20 février 2026
20/02/2026
Les cours du pétrole ont stagné près de leurs plus hauts niveaux de six mois vendredi, se positionnant pour leur premier gain hebdomadaire en trois semaines au milieu de tensions géopolitiques croissantes entre les États-Unis et l'Iran concernant les négociations nucléaires. Les contrats à terme du Brent ont reculé de 35 cents, soit 0,5%, à 71,32 dollars le baril, tandis que le brut West Texas Intermediate américain a baissé de 30 cents, soit 0,5%, à 66,13 dollars le baril à 10h25 GMT. Malgré les baisses intrajournalières, le Brent a gagné 5,3% pour la semaine, le WTI progressant de 5,2%.
Le président américain Donald Trump a mis en garde jeudi que des "choses vraiment mauvaises" se produiraient si l'Iran n'arrive pas à conclure un accord pour limiter son programme nucléaire, fixant un délai de 10 à 15 jours pour les négociations. Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, a noté que le marché attend un résultat potentiellement binaire et a caractérisé l'environnement de négociation comme nerveux, déclarant "ce sera une journée d'attente et de prudence".
L'Iran a annoncé des plans pour un exercice naval conjoint avec la Russie, suite à une fermeture temporaire du détroit d'Ormuz pour des manœuvres militaires. Le passage stratégique, par lequel transite environ 20% de l'approvisionnement pétrolier mondial, est devenu un point focal de préoccupation. Tout conflit dans la région pourrait restreindre considérablement les approvisionnements pétroliers entrant sur les marchés mondiaux et faire monter les prix de manière substantielle.
Priyanka Sachdeva, analyste senior du marché chez Phillip Nova, a observé que "l'attention du marché s'est clairement déplacée vers les tensions croissantes au Moyen-Orient après l'échec de plusieurs séries de négociations nucléaires entre les États-Unis et l'Iran, même si les investisseurs débattent de la possibilité d'une perturbation réelle". Les traders et investisseurs ont augmenté les achats d'options d'achat sur le Brent au cours des derniers jours, se positionnant pour des prix plus élevés selon l'analyse de Saxo Bank.
Les facteurs de soutien pour les cours du pétrole comprenaient les rapports sur la chute des stocks de pétrole brut et les exportations limitées des grandes nations productrices. L'Energy Information Administration a rapporté jeudi que les stocks de pétrole brut américains ont chuté de 9 millions de barils, car l'utilisation du raffinage et les exportations ont augmenté. Cependant, les préoccupations concernant la politique des taux d'intérêt américains ont limité les gains de prix. Les récents procès-verbaux de la Réserve fédérale suggérant des taux stables ou des hausses supplémentaires potentielles si l'inflation persiste pourraient limiter la demande, selon l'analyse de Sachdeva, car les taux d'intérêt bas soutiennent généralement les cours du pétrole brut.
Les dynamiques d'approvisionnement à long terme ont également pesé sur le sentiment du marché. Les acteurs du marché discutent de la possibilité que l'OPEC+ soit encline à reprendre les augmentations de la production pétrolière à partir d'avril. Les analystes de JP Morgan Natasha Kaneva et Lyuba Savinova ont noté dans une note aux clients que l'excédent pétrolier évident au cours de la deuxième moitié de 2025 s'est poursuivi en janvier et "est susceptible de persister". Leur analyse projette que les réductions de production de 2 millions de barils par jour seraient nécessaires pour prévenir les accumulations excessives d'inventaires en 2027, reflétant les préoccupations concernant l'offre mondiale abondante.
