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10/07/2026

Minerali critici 2026: impennata di M&A, riallineamento commerciale e la corsa al controllo delle filiere di litio, terre rare e rame

Il mercato dei minerali critici si è spostato in modo netto da una nicchia specialistica del settore minerario al centro della strategia industriale globale. Litio, terre rare, rame, grafite, cobalto, nichel e manganese non sono più semplici materie prime: costituiscono oggi le fondamenta dei veicoli elettrici, dello stoccaggio di energia in batteria, delle turbine eoliche, delle infrastrutture solari, dei data center per l'intelligenza artificiale, dei sistemi di difesa, dei semiconduttori e della manifattura avanzata. Nel 2026, la corsa globale ai minerali critici si è intensificata in un gioco di potere multidimensionale tra governi, aziende minerarie, investitori e acquirenti industriali, secondo un'analisi pubblicata da DataM Intelligence.

I principali sviluppi che stanno plasmando il settore includono l'aumento dell'attività di M&A nel comparto minerario, nuove partnership commerciali, fondi minerari sostenuti dai governi, investimenti nella lavorazione delle terre rare e una spinta accelerata a ridurre la dipendenza dalle filiere dominate dalla Cina. Il vero terreno di scontro non riguarda soltanto chi possiede le miniere. La battaglia più profonda si combatte sulla raffinazione, la lavorazione, la produzione di magneti, i materiali per batterie, il riciclo e gli accordi di fornitura a lungo termine.

L'attività globale di M&A nel settore minerario ha raggiunto circa 21,6 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026, il primo trimestre più sostenuto dal 2023, secondo DataM Intelligence. L'impennata riflette un calcolo strategico tra i principali operatori minerari, fondi di private equity, fondi sovrani e acquirenti industriali: garantirsi le forniture future prima che i prezzi aumentino e il rischio geopolitico si aggravi.

Tra le operazioni di maggiore rilievo, l'Orion Critical Mineral Consortium — sostenuto da capitali statunitensi e legati ad Abu Dhabi — ha dichiarato interesse nell'acquisire una quota nella società mineraria francese Eramet, attiva nel litio, nel nichel, nel manganese e in altri materiali strategici. Separatamente, Critical Metals Corp ha annunciato una prevista acquisizione di European Lithium, valutata intorno a 835 milioni di dollari. L'operazione è strutturata per consolidare la proprietà di asset strategici legati alle terre rare e al litio, inclusa l'esposizione al progetto di terre rare Tanbreez in Groenlandia. Queste transazioni illustrano come l'allineamento geopolitico stia orientando in misura crescente l'allocazione del capitale nel settore dei minerali critici.

L'architettura della filiera dei minerali critici viene ridisegnata attraverso accordi commerciali con la stessa aggressività con cui avviene tramite le operazioni minerarie. India e Brasile si sono avvicinate attraverso una partnership su terre rare e minerali critici, con il Brasile che emerge come fornitore importante grazie alle sue ingenti riserve di terre rare, grafite, niobio, nichel, litio e rame. L'India sta al contempo portando avanti i negoziati per un Comprehensive Economic Partnership Agreement con il Cile, uno dei principali produttori mondiali di rame e litio.

Gli Stati Uniti stanno promuovendo un più ampio concetto di blocco commerciale per i minerali critici con partner tra cui Giappone e Unione Europea, con l'obiettivo dichiarato di ridurre l'esposizione alla lavorazione controllata dalla Cina e di stabilire meccanismi di determinazione dei prezzi più prevedibili. La Quad Critical Minerals Initiative — che comprende India, Australia, Giappone e Stati Uniti — aggiunge un ulteriore livello strategico, combinando l'expertise mineraria australiana, le capacità di lavorazione e manifattura giapponesi, la scala industriale e la domanda indiana, nonché i finanziamenti e la domanda per la difesa statunitensi.

L'India sta emergendo come uno degli attori più influenti nel panorama in evoluzione dei minerali critici. Il Bilancio dell'Unione 2026-27 ha annunciato corridoi dedicati alle terre rare in Odisha, Kerala, Andhra Pradesh e Tamil Nadu, progettati per sostenere l'estrazione, la lavorazione, la ricerca e la produzione di magneti permanenti alle terre rare. I grandi conglomerati indiani tra cui Reliance, Vedanta e Adani avrebbero manifestato interesse per impianti di lavorazione delle terre rare in Andhra Pradesh, uno Stato che ha attirato particolare attenzione per le sue risorse minerali da sabbie di spiaggia. Il sostegno politico viene canalizzato attraverso uno schema per la produzione di magneti permanenti alle terre rare e la National Critical Mineral Mission.

I fondamentali della domanda sostengono l'urgenza di questi investimenti. L'aggiornamento commerciale 2026 dell'UNCTAD segnala che la domanda di litio potrebbe aumentare di oltre il 350% entro il 2040, mentre quella di grafite potrebbe crescere di oltre il 130%, secondo l'analisi di DataM Intelligence sui dati disponibili. Questa traiettoria ha spinto i governi di tutto il mondo a trattare l'accesso ai minerali come un imperativo di sicurezza nazionale piuttosto che come una questione convenzionale di approvvigionamento di materie prime.

Il collo di bottiglia, come sottolinea l'analisi di DataM Intelligence, non è spesso la miniera in sé. In molti casi la capacità estrattiva esiste o può essere ampliata, ma la lavorazione e la raffinazione restano gravemente limitate. Ciò è particolarmente acuto per le terre rare, dove la separazione, la raffinazione, la lavorazione delle leghe e la produzione di magneti richiedono competenze tecniche specializzate, sostanziali controlli ambientali e capitale paziente di lungo periodo.

Le principali applicazioni dei minerali abbracciano l'intero spettro dell'industria del XXI secolo. Il litio è utilizzato nelle batterie per veicoli elettrici, nello stoccaggio in rete e nell'elettronica di consumo. Il rame è fondamentale per le reti elettriche, i data center, i veicoli elettrici e i sistemi di energia rinnovabile. Gli elementi delle terre rare sono alla base dei motori per veicoli elettrici, delle turbine eoliche, dei sistemi di difesa e dell'elettronica. La grafite alimenta gli anodi delle batterie, la siderurgia e le celle a combustibile. Il cobalto è essenziale per le batterie, le leghe aerospaziali e le applicazioni di difesa. Gallio e germanio sono critici per i semiconduttori, i LED, i sistemi a infrarossi e l'elettronica di difesa.

Il quadro geopolitico emergente è stato descritto dagli analisti come un passaggio dalla globalizzazione al cosiddetto friend-shoring. La domanda che guida la strategia di approvvigionamento non è più "dove si trova la fornitura più economica" bensì "dove si trova la fornitura più sicura, affidabile e politicamente allineata". Il Critical Raw Materials Act dell'UE esemplifica questo cambiamento, fissando obiettivi al 2030 per l'estrazione, la lavorazione e il riciclo domestici.

Guardando al 2030, l'analisi di DataM Intelligence prevede che l'intervento dei governi resterà intenso nell'intero settore dei minerali critici, con riserve strategiche, blocchi commerciali, incentivi fiscali, controlli all'esportazione e partnership pubblico-private che diventeranno caratteristiche standard del settore. La domanda di rame sarà trainata dall'elettrificazione, dagli aggiornamenti delle reti, dai data center per l'IA e dall'energia rinnovabile. La domanda di litio e terre rare crescerà di pari passo con l'adozione dei veicoli elettrici, l'espansione dello stoccaggio in batteria, i motori elettrici, la robotica e i sistemi di difesa.

L'analisi conclude che chiunque controlli filiere sicure di litio, terre rare, rame, grafite e cobalto controllerà la spina dorsale della prossima economia industriale, e che i vincitori saranno coloro che hanno garantito le forniture prima che la tensione del mercato diventasse ampiamente evidente.

10/07/2026

Investimenti nelle terre rare 2026: la rivoluzione della catena di approvvigionamento occidentale ridisegna il mercato dei minerali critici

Il mercato degli elementi delle terre rare sta attraversando la sua più significativa trasformazione strutturale degli ultimi decenni, mentre le nazioni occidentali intensificano gli sforzi per spezzare il controllo della Cina sulle catene di approvvigionamento dei minerali critici. Con la Cina che controlla circa il 90-95% della capacità mondiale di raffinazione delle terre rare, e il Pentagono che deve rispettare una scadenza fissata al 2027 per eliminare le terre rare di origine cinese dalle applicazioni militari, un riallineamento storico delle catene di fornitura è ora decisamente in corso, secondo un'analisi pubblicata da Intellectia.ai.

Le restrizioni cinesi all'esportazione, introdotte all'inizio del 2026 come misura ritorsiva contro i controlli tecnologici occidentali, hanno causato immediate perturbazioni nelle catene di approvvigionamento, colpendo appaltatori della difesa, produttori di veicoli elettrici e aziende dell'elettronica. Il vertice Trump-Xi del maggio 2026 ha portato le catene di fornitura delle terre rare al centro delle discussioni bilaterali strategiche, sottolineando la centralità geopolitica di questi materiali. I divari di prezzo tra i mercati interni cinesi e gli acquirenti internazionali si sono ampliati notevolmente: al 12 maggio 2026 l'ossido di neodimio era quotato tra 61 e 64 dollari al chilogrammo, mentre l'ossido di terbio tra 892 e 901 dollari al chilogrammo sul mercato interno cinese, secondo l'indice ufficiale cinese dei prezzi delle terre rare, che in quella data si attestava a 269,6. Gli acquirenti occidentali devono sostenere costi aggiuntivi a causa delle restrizioni all'esportazione, delle quote e dei ritardi strategici imposti da Pechino.

MP Materials (MP), che gestisce la miniera di Mountain Pass in California — l'unico impianto statunitense attualmente operativo per l'estrazione e la lavorazione delle terre rare — è emersa come il principale operatore occidentale del settore. La società ha registrato una produzione record nel primo trimestre del 2026 e ha fornito indicazioni su un progressivo miglioramento degli utili per azione nel corso dell'anno, puntando a 0,04 dollari nel terzo trimestre e 0,08 dollari nel quarto, con utili annuali attesi a 0,33 dollari per azione. MP Materials prevede inoltre di avviare le vendite di magneti dal suo impianto Independence nella seconda metà del 2026, segnando una transizione strategica dalla produzione di concentrati alla produzione di magneti ad alto valore aggiunto a valle della filiera. Il titolo ha registrato un apprezzamento superiore al 30% nel mese precedente alla pubblicazione dei risultati del primo trimestre 2026, riflettendo la crescente fiducia istituzionale nelle capacità esecutive dell'azienda.

USA Rare Earth (USAR) rappresenta una tesi di investimento alternativa, incentrata sulla lavorazione delle terre rare pesanti e sulla produzione di magneti. La società ha messo in servizio la Fase 1a del suo impianto di produzione di magneti a Stillwater, in Oklahoma, e ha riportato ricavi per 6 milioni di dollari nel primo trimestre del 2026 dal suo segmento di produzione di metalli LCM. La società ha registrato una perdita netta negli ultimi dodici mesi pari a 443,3 milioni di dollari, ma sta avanzando verso la redditività commerciale con l'aumento del tasso di utilizzo della capacità produttiva. Lo sviluppo più trasformativo per USAR è l'accordo definitivo per l'acquisizione di Serra Verde Group per circa 2,8 miliardi di dollari, che garantirebbe alla società il controllo del giacimento Pela Ema e consentirebbe di costruire quella che il management definisce la principale azienda di terre rare al di fuori della Cina. A seguito dell'annuncio, gli analisti hanno alzato il loro obiettivo di prezzo su USAR a 35 dollari dai precedenti 30. Il titolo era scambiato intorno a 25,62 dollari al momento dell'analisi.

Oltre ai due principali operatori, diverse società emergenti stanno attirando l'attenzione degli investitori. Critical Metals Corp. (CRML) ha ottenuto contratti dal Pentagono per 354 milioni di dollari e il suo titolo ha registrato un apprezzamento del 274% grazie al progetto Tanbreez in Groenlandia, descritto come il più grande giacimento di terre rare al di fuori della Cina. Una recente acquisizione interamente in azioni del valore di 835 milioni di dollari di European Lithium consoliderebbe il 100% della proprietà dell'asset Tanbreez. NioCorp Developments (NB) sta sviluppando il progetto Elk Creek in Nebraska, che contiene scandio, titanio, niobio ed elementi delle terre rare. Energy Fuels (UUUU) sfrutta le infrastrutture di lavorazione dell'uranio già esistenti per estrarre elementi delle terre rare dalle sabbie di monazite e ha avviato discussioni con produttori di magneti e OEM per accordi di fornitura al di fuori delle catene di approvvigionamento cinesi. La società australiana Lindian Resources sta sviluppando il progetto Kangankunde in Malawi, che ospita importanti depositi di monazite con contenuto di terre rare, sostenuta da Petra Capital.

I fondamentali della domanda rimangono solidi in molteplici segmenti di mercato finali. Le applicazioni militari, tra cui munizioni a guida di precisione, sistemi radar e apparecchiature per la guerra elettronica, richiedono forniture garantite di materiali a base di terre rare. I motori per veicoli elettrici e i generatori per turbine eoliche dipendono fortemente dai magneti in neodimio-ferro-boro, rendendo la domanda in questi segmenti sostanzialmente anelastica al prezzo nel breve termine — una condizione che sostiene prezzi premium per le forniture di origine occidentale certificata.

Gli investitori sono tuttavia invitati a ponderare rischi significativi. Il rischio di esecuzione tecnica è considerevole, poiché la costruzione di infrastrutture per la separazione e la lavorazione delle terre rare richiede competenze specializzate che si sono in gran parte atrofizzate nelle economie occidentali dopo decenni di delocalizzazione. La volatilità dei prezzi delle materie prime legata alle decisioni politiche cinesi rimane una preoccupazione persistente. Anche il rischio di valutazione è aumentato in misura significativa, poiché l'entusiasmo del settore ha elevato i prezzi delle azioni, in particolare di MP Materials, dove i livelli attuali presuppongono un'esecuzione pressoché impeccabile della strategia di espansione a valle della filiera. Il rischio geopolitico è bidirezionale: se da un lato le attuali tensioni tra Stati Uniti e Cina sostengono gli investimenti nelle catene di approvvigionamento occidentali, qualsiasi significativo riavvicinamento o decisione cinese di inondare i mercati con esportazioni sovvenzionate potrebbe compromettere materialmente l'economia dei progetti prima che i produttori occidentali raggiungano una produzione a regime.

L'impegno del Pentagono di centinaia di milioni di dollari per garantire catene di approvvigionamento alternative, combinato con un ampio sostegno politico che abbraccia difesa, energia e strategia industriale, ha creato un contesto di investimento strutturale che non esisteva durante i precedenti tentativi occidentali di sviluppare capacità produttiva nel settore delle terre rare. La scadenza del 2027 per l'eliminazione dei materiali di origine cinese dalle applicazioni militari statunitensi fornisce un catalizzatore concreto che conferisce al settore un certo grado di protezione da eventuali mutamenti del vento politico.

Fonte: Intellectia.ai, Jason Huang, pubblicato il 17 maggio 2026.

10/07/2026

CRU Ferroalloys USA 2025: i leader del settore segnalano cautela nel breve termine ma ottimismo per l'anno a venire

Il 31° CRU Ferroalloys Connections Summit, tenutosi a Miami, in Florida, ha riunito quasi 700 delegati che rappresentano l'intera filiera delle ferroleghe — dagli importatori di minerali metallici e produttori di ferroleghe agli acciaiieri, commercianti di leghe e rottami, e produttori di componenti per la transizione energetica e il settore aerospaziale. L'evento, organizzato da CRU Group, rimane il più grande appuntamento annuale per il settore nordamericano delle ferroleghe.

Un sondaggio sul sentiment della comunità condotto da CRU prima del summit ha rivelato una marcata divergenza tra le aspettative di prezzo a breve e a lungo termine su materie prime chiave, tra cui cromo, manganese, ferrosilicio, nichel, molibdeno, vanadio, cobalto e tungsteno. Il sondaggio è stato distribuito a circa 1.300 partecipanti recenti agli eventi CRU sulle ferroleghe, comprendendo produttori, aziende siderurgiche, trader, fornitori e operatori adiacenti nelle regioni delle Americhe, EMEA e APAC.

Nel breve periodo, la maggioranza degli intervistati — il 60,7% — si aspettava prezzi stabili nel periodo settembre-ottobre, mentre il 28,7% anticipava aumenti. I partecipanti hanno citato le dinamiche di ricostituzione delle scorte post-estive, l'avvio della stagione dei contratti e una maggiore attenzione alla politica commerciale, in particolare la potenziale interazione tra le misure tariffarie statunitensi ed europee e la domanda sottostante di acciaio. Diversi intervistati del settore siderurgico hanno osservato che la domanda a valle restava debole, limitando qualsiasi rialzo dei prezzi nel breve termine.

Le prospettive a dodici mesi erano considerevolmente più positive. Due terzi degli intervistati — il 65,5% — si aspettavano prezzi più elevati nel corso del prossimo anno, con solo il 6,7% che prevedeva cali. I partecipanti hanno indicato un'attesa stabilizzazione macroeconomica, dinamiche di ricostituzione delle scorte e di contrattazione, nonché vincoli all'offerta in mercati specifici. Alcune risposte hanno segnalato l'attività nei settori delle costruzioni e della difesa come fattori di supporto alla domanda, mentre un intervistato ha osservato che "gravi carenze inizieranno a manifestarsi a metà 2026 e l'offerta sarà limitata".

Nonostante la visione generalmente ottimistica per l'anno a venire, quasi la metà degli intervistati — il 48,3% — anticipava una maggiore volatilità dei prezzi nei prossimi dodici mesi, riflettendo la persistente incertezza macroeconomica, le perturbazioni commerciali legate alle politiche e i bassi livelli di inventario in alcune parti della catena di fornitura. Complessivamente, il 55,9% dei partecipanti al sondaggio si aspettava una crescita del proprio business nell'anno a venire, con solo il 5,9% che prevedeva un declino.

Analizzando il sentiment per ruolo nella filiera, i produttori di ferroleghe hanno registrato le prospettive di prezzo a lungo termine più ottimistiche, con un punteggio netto ponderato del sentiment di 80,5, facendo riferimento alla visibilità dell'offerta, alla manutenzione programmata e all'attesa ripresa delle scorte. Le acciaierie hanno mostrato le aspettative di prezzo più conservative ma la maggiore fiducia nelle proprie prospettive di crescita, con un punteggio di 82,5. I fornitori del settore si sono dimostrati i più pessimisti riguardo alle proprie prospettive di business, con un punteggio di 44.

A livello regionale, gli intervistati dell'area APAC sono stati i più ottimisti, con l'87,5% che si aspettava prezzi più elevati nei prossimi dodici mesi e aspettative unanimi di crescita dei volumi, supportate dalla ripresa della domanda in Cina. Le Americhe hanno mostrato un ottimismo misurato, mentre la regione EMEA è risultata la più prudente nel breve termine, con i partecipanti che hanno citato la bassa domanda, le scorte relativamente elevate, il Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) dell'UE e le attese misure di salvaguardia sulle ferroleghe come fattori che pesano sulla formazione dei prezzi.

In un'intervista pubblicata nel Ferroalloys Yearbook 2025, il CEO di Traxys Mark Kristoff ha messo in evidenza il cambiamento strutturale da oltre trent'anni di globalizzazione verso un contesto commerciale più frammentato. Kristoff, che ha trascorso 43 anni nel settore, ha osservato che l'azienda era cresciuta da un fatturato di 100 milioni a 10 miliardi di dollari in quel periodo, risolvendo i problemi dei clienti su 65 diversi prodotti. Ha identificato tre aree di opportunità immediate: disponibilità di scorte e riserve nel breve termine, riqualificazione brownfield di asset industriali in Europa e negli Stati Uniti, e produzione greenfield in giurisdizioni compatibili con i blocchi commerciali. Ha inoltre sottolineato le perturbazioni causate dal divieto di esportazione di cobalto dalla Repubblica Democratica del Congo e la continua migrazione della capacità di fusione del ferrochrome lontano dal Sudafrica — che detiene oltre il 70% delle riserve mondiali note di cromo — verso Cina e Indonesia, trainata dalla scarsa competitività dei prezzi dell'energia e dai problemi di affidabilità dell'approvvigionamento in Sudafrica.

Devon Winter, CEO di F.W. Winter Inc. & Co., ha descritto i recenti sviluppi tariffari come arrivati "dal nulla" per velocità e aggressività, mettendo alla prova la resilienza della catena di fornitura e la solidità delle relazioni commerciali. Winter, che guida l'azienda fondata da suo padre Friedrich Winter nel 1983, ha delineato una strategia di espansione oltre la lavorazione delle polveri verso la distribuzione, e di acquisizione di piccole aziende manifatturiere nordamericane. Ha osservato che circa 3.500 delle oltre 5.000 piccole officine manifatturiere in Nord America hanno un titolare con un'età media di 55 anni senza un piano di successione, rappresentando un'opportunità di consolidamento.

Ayush Keyal, CEO di Mortex Group — il più grande esportatore indiano di ferroleghe per volume con circa 600.000 tonnellate annue — ha messo in luce il crescente ruolo strategico dell'India nelle catene di fornitura statunitensi. Keyal ha osservato che le importazioni statunitensi di leghe di manganese nel periodo gennaio-luglio sono salite a circa 220.000 tonnellate, rispetto alle circa 152.000 tonnellate del periodo precedente, un aumento di circa il 45%. La quota dell'India nelle importazioni statunitensi di ferromanganese ad alto tenore di carbonio è salita a circa il 45% del totale delle importazioni statunitensi in quel periodo, rendendo l'India il principale fornitore, rispetto alla terza o quarta posizione precedente. Il solo Mortex prevedeva circa 50.000-60.000 tonnellate di spedizioni di manganese verso gli Stati Uniti nel 2025. Keyal ha attribuito parte dei guadagni di quota di mercato dell'India alle perturbazioni dell'offerta derivanti dalla crisi energetica del Sudafrica e dai conseguenti arresti dei forni. Ha dichiarato che l'India produce circa 5 milioni di tonnellate di leghe di manganese annualmente, di cui circa il 50% viene esportato, e circa 2 milioni di tonnellate di leghe di cromo all'anno, anch'esse esportate per circa la metà. La produzione indiana di ferroleghe cresce del 7-8% all'anno e si prevede che acceleri all'8-9% dal 2027 al 2032.

L'agenda del summit ha incluso sessioni dedicate alla politica statunitense e alle ferroleghe, alle prospettive del mercato siderurgico per il 2026, alle implicazioni dei dazi dell'era Trump per le catene di fornitura dell'acciaio, al mercato cinese delle ferroleghe nel 2026, alle leghe sfuse e al nazionalismo delle risorse, alle prospettive del mercato del manganese, alle materie prime per l'acciaio inossidabile inclusi nichel, cromo e molibdeno, all'analisi del mercato del ferrochrome e al ruolo del vanadio nelle applicazioni di stoccaggio dell'energia.

CRU ha annunciato il lancio di un sondaggio mensile regolare sul sentiment della comunità per fornire un benchmark continuativo e una serie temporale coerente per il settore. Fonte: CRU Ferroalloys Yearbook 2025, pubblicato da CRU Publishing Ltd.

10/07/2026

Mercato delle terre rare 2026: i colli di bottiglia nell'offerta persistono mentre la Cina rafforza il controllo sui prezzi globali

I colli di bottiglia nell'offerta e i prezzi elevati degli elementi delle terre rare medie e pesanti sono destinati a persistere fino al 2026 e al 2027, secondo quanto dichiarato da leader del settore e funzionari governativi intervistati dagli analisti di S&P Global Liubov Georges e Kip Keen. Le previsioni evidenziano fratture strutturali sempre più profonde nelle catene di approvvigionamento globali delle terre rare, determinate principalmente dal crescente controllo della Cina sia sui meccanismi di produzione che su quelli di determinazione dei prezzi.

Il mercato delle terre rare è sempre più diviso tra produttori cinesi e fornitori internazionali, con un numero crescente di richieste di benchmark di prezzo indipendenti in Europa e in Nord America. I recenti controlli cinesi sulle esportazioni verso il Giappone sono stati identificati come catalizzatore di effetti a catena sulle filiere globali, accelerando gli sforzi degli acquirenti per diversificare le fonti di approvvigionamento allontanandosi dai fornitori cinesi.

Il dominio della Cina si estende ben oltre l'attività mineraria. Il paese controlla tra l'85% e il 90% della capacità mondiale di lavorazione delle terre rare, secondo i dati citati da Discovery Alert, rendendo la trasformazione — e non l'estrazione — il punto critico della catena di approvvigionamento. I trasformatori alternativi forniscono attualmente meno del 20% della capacità globale, e i tempi di sviluppo di impianti concorrenti si misurano in decenni piuttosto che in anni.

Il settore dei veicoli elettrici rimane particolarmente esposto. I moderni veicoli elettrici richiedono tra 200 e 600 grammi di elementi delle terre rare per veicolo, destinati ai magneti dei motori, e la Cina controlla circa l'85% della lavorazione di disprosio e terbio — entrambi materiali critici per le prestazioni dei motori ad alta temperatura. I settori automobilistico e della difesa sono considerati i più criticamente vulnerabili alle interruzioni dell'approvvigionamento, con opzioni di sostituzione a breve termine molto limitate.

I precedenti storici illustrano la potenziale gravità degli shock dell'offerta. Durante le restrizioni dell'offerta del 2010-2011, i prezzi delle terre rare sono aumentati da 9.461 a 66.957 dollari per tonnellata, un incremento superiore al 600%, come citato da Discovery Alert. Gli attuali ritardi nel rilascio delle licenze di esportazione si attestano in media tra i 30 e i 60 giorni, costringendo i produttori ad allungare i tempi di approvvigionamento e a costruire scorte strategiche.

I dati sulle esportazioni cinesi di terre rare nel 2025 hanno aggiunto ulteriore complessità al quadro di mercato. Le esportazioni totali di terre rare hanno raggiunto un record di 62.585 tonnellate metriche nell'arco dell'anno, con una crescita del 12,9%, secondo Discovery Alert, nonostante l'introduzione di restrizioni alle esportazioni di elementi delle terre rare medie e pesanti nell'aprile di quell'anno. Gli accordi bilaterali con gli Stati Uniti e l'Unione Europea hanno contribuito a ripristinare i flussi a partire da giugno, dopo la perturbazione iniziale. Anche le esportazioni di magneti in terre rare sono rimaste sostanzialmente stabili nel corso del 2025, con i volumi di dicembre che hanno raggiunto le 5.952 tonnellate, solo leggermente al di sotto dei livelli di novembre, secondo rawmaterials.net.

Un importante sviluppo strategico è rappresentato dal lancio ufficiale da parte della Cina di un indice nazionale dei prezzi delle terre rare attraverso la Borsa di Baotou, distribuito tramite i terminali Xinhua. Come rilevato da Rare Earth Exchanges e citato in un post LinkedIn di Kriittiset materiaalit, l'indice è posizionato come riferimento predefinito per la determinazione dei prezzi dei materiali critici, tra cui neodimio e praseodimio. Gli analisti lo hanno descritto non come un benchmark di stampo occidentale fondato sulla concorrenza aperta e sulla scoperta indipendente dei prezzi, bensì come un meccanismo di determinazione dei prezzi coordinato e incorporato nell'apparato di politica industriale cinese. La sua credibilità, sottolineano, deriva dalla quota schiacciante della Cina nell'offerta globale, piuttosto che dalla neutralità metodologica.

L'analista di settore Ian Brown, nella sua serie Beyond China pubblicata su The Brown Paper, ha sostenuto che il mercato globale delle terre rare ha già fallito nella sua funzione economica più basilare. Nella sua valutazione, prezzi e domanda esistono, ma l'offerta al di fuori della Cina ha ripetutamente mancato di rispondere. Brown sostiene che la Cina ha concluso che il suo precedente modello di esportazione e determinazione dei prezzi non serve più ai suoi obiettivi strategici, e che il resto del mondo ha riconosciuto che i documenti strategici e la semplice osservazione dei prezzi non possono creare offerta. Gli elementi costitutivi del funzionamento del mercato — durata dei prezzi, allocazione del rischio e certezza di accesso — devono ora essere deliberatamente riprogettati.

Sul fronte politico, gli Stati Uniti hanno avviato diverse iniziative per far fronte alle vulnerabilità delle catene di approvvigionamento. Il Dipartimento di Stato ha annunciato un programma denominato Pax Silica, concepito per collaborare con i paesi partner su progetti di infrastrutture tecnologiche per contrastare il dominio di Pechino nella lavorazione dei minerali critici, in sostituzione della precedente iniziativa Mineral Security Partnership. L'amministrazione ha inoltre avviato trattative su accordi sui minerali critici con paesi partner chiave. In parallelo, è stata presentata una misura bipartisan al Congresso per istituire una Riserva Strategica di Resilienza da 2,5 miliardi di dollari, supervisionata da un consiglio di sette membri, come riportato dall'American Leadership Initiative.

Funzionari statunitensi hanno inoltre segnalato l'intenzione di cercare un meccanismo di determinazione dei prezzi delle terre rare durante gli incontri con gli alleati, con un funzionario che ha descritto tale meccanismo come la chiave fondamentale per garantire l'approvvigionamento di terre rare di fronte al sistematico ribasso dei prezzi da parte dei produttori cinesi, secondo quanto riportato da Allan Kerr su LinkedIn.

Il Giappone, che è stato direttamente preso di mira dai controlli cinesi sulle esportazioni, si trova in una situazione di acuta vulnerabilità. Le industrie giapponesi consumano magneti permanenti in terre rare che rappresentano tra il 15% e il 20% delle catene di fornitura di componenti critici, secondo Discovery Alert. Il lungo sforzo del paese per de-cinizzare la propria catena di approvvigionamento di terre rare, documentato da Nikkei Asia, riflette le dipendenze strutturali che si sono sviluppate nei suoi settori automobilistico, elettronico e della difesa.

Fonti: S&P Global Metals (tramite LinkedIn/Liubov Georges e Kip Keen), Discovery Alert, rawmaterials.net, Rare Earth Exchanges (tramite Kriittiset materiaalit), Ian Brown/The Brown Paper, American Leadership Initiative, Allan Kerr/LinkedIn, Nikkei Asia.

10/07/2026

Il mercato dei metalli delle terre rare raggiungerà 10 miliardi di dollari entro il 2033, trainato dalla domanda di veicoli elettrici e dalla diversificazione delle catene di approvvigionamento

Il mercato globale dei metalli delle terre rare è valutato 6.407,6 milioni di dollari nel 2026 e si prevede raggiunga i 10.023,0 milioni di dollari entro il 2033, espandendosi a un tasso annuo composto di crescita (CAGR) del 6,6% nel periodo di previsione, secondo un nuovo rapporto pubblicato da Coherent Market Insights nell'aprile 2026.

La traiettoria ascendente del mercato è sostenuta da due forze principali: la domanda in forte crescita proveniente dai settori dell'elettronica di consumo e dei veicoli elettrici, e la crescente pressione geopolitica a diversificare le catene di approvvigionamento lontano dalla Cina, che attualmente rappresenta oltre l'80% della produzione mondiale di terre rare.

Il neodimio si distingue come segmento metallico dominante, detenendo circa il 39,1% della quota di mercato nel 2026. Il metallo è un componente critico per i magneti permanenti neodimio-ferro-boro, ampiamente impiegati nei motori di trazione per veicoli elettrici, nei generatori per turbine eoliche, negli hard disk dei computer e nelle apparecchiature audio di consumo. La rapida adozione delle tecnologie per l'energia pulita sta ulteriormente accelerando il consumo di neodimio, poiché i motori sincroni a magneti permanenti offrono un'efficienza superiore rispetto alle alternative tradizionali.

I magneti permanenti come segmento applicativo detengono la quota maggiore del mercato delle terre rare, con oltre il 41,5%. La proliferazione di turbine eoliche a trasmissione diretta e di sistemi di trazione ad alte prestazioni per veicoli elettrici è stato un catalizzatore chiave di tale predominanza. Nell'ottobre 2025, Noveon Magnetics e Lynas Rare Earths — rispettivamente l'unico produttore statunitense operativo di magneti sinterizzati in terre rare e l'unico produttore commerciale al mondo di ossidi di terre rare leggere e pesanti separate al di fuori della Cina — hanno firmato un Memorandum of Understanding per stabilire una catena di approvvigionamento domestica scalabile negli Stati Uniti per i magneti permanenti in terre rare.

Dal punto di vista geografico, la regione Asia Pacifico guida il consumo globale con una quota di mercato del 42,6%, trainata principalmente dalla catena di approvvigionamento verticalmente integrata della Cina, che abbraccia l'estrazione, la separazione, la raffinazione e la produzione a valle. Il predominio della Cina le consente di esercitare una significativa influenza sui prezzi dei mercati globali. Nel giugno 2026, la società indiana di riciclaggio Attero ha annunciato piani per espandere la propria capacità di riciclaggio di elementi delle terre rare da 300 tonnellate a 30.000 tonnellate nel corso dei successivi 12-24 mesi, sostenuta da un investimento di 100 crore di rupie indiane, segnalando un crescente slancio verso soluzioni di approvvigionamento secondario nella regione.

Il Nord America è emerso come il mercato regionale in più rapida crescita. Iniziative governative strategiche — inclusi programmi di finanziamento nell'ambito delle politiche sui minerali critici — stanno accelerando la capacità di esplorazione e lavorazione domestica. Nell'agosto 2026, Rare Earths Americas ha annunciato la propria costituzione insieme ai piani per sviluppare giacimenti minerari di terre rare pesanti ad alto tenore negli Stati Uniti e in Brasile, a seguito di un round di raccolta fondi privato di successo pari a 25 milioni di dollari australiani (circa 16 milioni di dollari statunitensi). In precedenza, nell'agosto 2023, il Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti aveva annunciato l'intenzione di emettere opportunità di finanziamento per un totale di quasi 1 miliardo di dollari per far avanzare le tecnologie di estrazione, lavorazione e produzione lungo le catene di approvvigionamento di minerali critici.

Le dinamiche geopolitiche stanno ridisegnando il panorama competitivo a un ritmo accelerato. Nell'ottobre 2025, due agenzie governative cinesi hanno annunciato un ampio insieme di nuove misure di controllo delle esportazioni rivolte a tecnologie e materiali legati alle terre rare, includendo controlli su cinque elementi di terre rare medie e pesanti, attrezzature e materie prime per terre rare, nonché requisiti di licenza per l'export verso entità straniere. Queste misure rischiano di vincolare l'offerta globale di elementi critici delle terre rare e potrebbero esercitare pressioni al rialzo sui prezzi, costringendo i produttori in Europa, Nord America e Giappone ad accelerare la ricerca di fonti alternative.

In una mossa strategica parallela, il Pentagono ha lanciato nell'ottobre 2025 un'iniziativa per l'acquisto di minerali critici per un valore fino a 1 miliardo di dollari, nell'ambito di un programma accelerato di costituzione di scorte volto a contrastare il controllo cinese sui materiali essenziali per la produzione nel settore della difesa. Anche l'India ha avviato un programma di costituzione di riserve di terre rare nell'ottobre 2025 per attenuare le vulnerabilità della catena di approvvigionamento.

Quadri normativi come l'Inflation Reduction Act statunitense e il Critical Raw Materials Act dell'UE stanno ulteriormente stimolando gli investimenti nelle infrastrutture di produzione e raffinazione non cinesi, sebbene gli analisti osservino che eguagliare le capacità consolidate della Cina richiederà tempo e capitali considerevoli.

Tra i principali operatori di mercato identificati nel rapporto figurano China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co., Ltd, China Minmetals Rare Earth Co., Ltd, Aluminum Corporation of China Limited, Lynas Corporation, Arafura Resources Ltd. e Alkane Resources Ltd., tra gli altri.

I principali vincoli alla crescita del mercato includono i rischi ambientali associati all'estrazione e alla lavorazione delle terre rare, nonché la volatilità intrinseca dei costi delle materie prime. Si prevede che le opportunità emergano dall'espansione delle infrastrutture di riciclaggio e dalle partnership strategiche transfrontaliere volte a costruire catene di approvvigionamento resilienti e non cinesi per questi materiali critici.

Fonte: Coherent Market Insights, "Rare Earth Metals Market Analysis & Forecast: 2026-2033", Report Code CMI293, pubblicato aprile 2026.

10/07/2026

Terre rare: allocazioni settoriali, vulnerabilità della catena di approvvigionamento e il ruolo cruciale di Nd e Dy nella transizione energetica

Uno studio sottoposto a revisione paritaria pubblicato sul Journal of Rare Earths (Volume 43, Numero 1, gennaio 2025) a firma di Mpila Makiesse Nkiawete e Randy Lee Vander Wal della Penn State University offre un'analisi approfondita delle allocazioni settoriali del mercato degli elementi delle terre rare (REE), delle dinamiche della catena di approvvigionamento e della crescente criticità di elementi specifici trainata dalla transizione energetica globale.

La ricerca, supportata dal Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti attraverso la coalizione NETL-Penn State University per la ricerca sull'energia fossile, mappa i consumi di ossidi di terre rare (REO) per settore di utilizzo finale relativi al 2020 e confronta tali dati con quelli di riferimento del 2008 forniti dall'United States Geological Survey (USGS). I risultati rivelano che, sebbene le percentuali di allocazione tra i settori siano rimaste relativamente stabili nel tempo, i volumi assoluti in tonnellaggio sono aumentati sensibilmente, con gli incrementi più significativi registrati nei settori dei catalizzatori, dei magneti e dei fosfori.

Secondo lo studio, il mercato dei metalli delle terre rare era valutato 5,3 miliardi di dollari nel 2021 ed è proiettato a raggiungere 9,6 miliardi di dollari entro il 2026, con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 12,3%. I principali motori di questa espansione sono identificati nei catalizzatori, nelle applicazioni per magneti permanenti e nei composti di lucidatura.

L'analisi distingue tra mercati REE di lunga tradizione e quelli più recenti. Le applicazioni tradizionali, tra cui catalizzatori, produzione di vetro, illuminazione e metallurgia, rappresentano il 38% del consumo globale di REE, con lantanio e cerio come elementi dominanti rispettivamente al 24% e al 35% all'interno di tali settori. I mercati più recenti, che comprendono leghe per batterie, ceramica e magneti permanenti, rappresentano collettivamente il 49% del consumo globale di REE, dove disprosio, neodimio e praseodimio contano per circa il 29% del consumo totale mondiale.

Lo studio dedica particolare attenzione ai magneti permanenti al neodimio-ferro-boro (NdFeB), centrali sia per i motori di trazione dei veicoli elettrici sia per i generatori eolici a trasmissione diretta. Circa il 76% della disponibilità mondiale di neodimio è destinata alla produzione di magneti NdFeB, con la quota rimanente distribuita tra batterie (12%), ceramica (3%), vetro (2%) e convertitori catalitici (1%). Il disprosio (Dy), utilizzato per innalzare la temperatura operativa dei magneti NdFeB, è identificato come elemento particolarmente critico, dato che sia le turbine eoliche sia i motori dei veicoli elettrici possono raggiungere temperature ben superiori ai 100 gradi Celsius. Il contenuto di Dy nei magneti è variabile, oscillando tra il 2% e il 6% del peso totale del magnete.

Gli autori segnalano che nel settore sono in corso iniziative per ridurre la dipendenza dalle scarse terre rare pesanti. Nel 2018, Toyota ha sviluppato una nuova variante di magnete NdFeB priva di disprosio, concentrando il neodimio come strato superficiale sui bordi del grano per mantenere un'elevata coercività riducendo al contempo il contenuto totale di Nd. Modificando la micro- e nanostruttura del magnete, la ricerca ha suggerito che fino al 50% del neodimio potrebbe essere potenzialmente sostituito con una miscela in rapporto 1:3 di lantanio e cerio. Tesla e altri produttori stanno perseguendo analogamente architetture di magneti e strategie di sostituzione degli elementi, sebbene gli autori avvertano che tali tecnologie non erano ancora entrate nella fase produttiva alla data di pubblicazione dello studio.

Sul fronte della catena di approvvigionamento, la ricerca evidenzia significative vulnerabilità nell'approvvigionamento statunitense. Le importazioni nette coprono attualmente il 100% del fabbisogno americano per 14 materie prime minerali, mentre per ulteriori 17 materie prime oltre il 50% delle esigenze dipende da forniture estere. Lo studio segnala in particolare che la Repubblica Democratica del Congo fornisce il 60% della produzione globale di cobalto, con oltre l'80% del minerale estratto processato in Cina, illustrando la natura concentrata delle catene di approvvigionamento dei minerali critici.

Confrontando le allocazioni settoriali statunitensi con quelle globali, gli autori riscontrano che gli Stati Uniti presentano una quota sproporzionatamente elevata di consumo di REE legato ai catalizzatori rispetto al loro peso globale, mentre la produzione interna di batterie e magneti rimane limitata secondo i dati USGS. Questo squilibrio strutturale sottolinea la difficoltà di valorizzare internamente la catena di approvvigionamento, il che secondo lo studio richiede una filiera integrata dall'inizio alla fine piuttosto che la partecipazione a segmenti isolati.

Lo studio evidenzia inoltre il carbone e i suoi sottoprodotti come fonte alternativa emergente e potenzialmente significativa di REE. Diversi studi citati nella ricerca hanno dimostrato la fattibilità del recupero di REE dalle ceneri di carbone e dai relativi flussi di lavorazione, con alcuni processi che raggiungono una concentrazione di terre rare pure al 98% da fonti derivate dal carbone. Poiché le operazioni carbonifere dispongono già di permessi operativi e infrastrutture consolidate, gli autori suggeriscono che queste risorse potrebbero avere un ruolo ad alto impatto nella diversificazione dell'offerta critica di REE, in particolare per gli elementi che comandano prezzi di mercato premium.

La ricerca è stata pubblicata sul Journal of Rare Earths da Elsevier e ha ricevuto 33 citazioni dalla pubblicazione, a testimonianza della sua rilevanza per il dibattito accademico e politico in corso sulla sicurezza dei minerali critici.