25/03/2026
Les termes économiques expliqués : Économie en K, stagflation et bien d'autres en 2026
Alors que l'incertitude économique pèse sur les États-Unis en 2026, une nouvelle série de termes financiers a fait son entrée dans le débat public. Des expressions comme « économie en K » et « stagflation » façonnent les récits politiques et médiatiques sur les conditions économiques du pays, bien que leurs nuances soient souvent perdues dans la traduction pour les Américains ordinaires.
L'économie en K décrit un scénario dans lequel certains groupes ou secteurs progressent financièrement tandis que d'autres prennent du retard. Ce terme a gagné en importance lors de la reprise post-pandémique, lorsque les revenus élevés ont généralement vu leur richesse et la valeur de leurs actifs augmenter, tandis que de nombreux travailleurs à faibles revenus ont eu du mal à suivre le rythme alors que les prix montaient plus vite que leurs salaires. Selon les données de la Réserve fédérale, la richesse des ménages reste concentrée au sommet, les ménages aux revenus les plus élevés représentant une plus grande part des dépenses de consommation. Mike Skordeles, Directeur de l'économie américaine chez Truist, note que le cadre de l'économie en K peut obscurcir des nuances importantes, préférant plutôt le terme « économie à deux vitesses » pour capturer les expériences économiques divergentes.
La stagflation représente un scénario catastrophe pour les décideurs politiques dans lequel l'inflation montante, le chômage croissant et la stagnation de la croissance économique se produisent simultanément. Le Président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a souligné que la stagflation était principalement un phénomène des années 1970 lorsque le chômage a atteint des chiffres à deux chiffres et que l'inflation a explosé, ce qui distingue les conditions actuelles de cette époque. Cependant, les données économiques récentes suggèrent quelques signaux d'alerte. En février 2026, le taux de chômage a augmenté à 4,4 pour cent, toujours considéré comme généralement sain mais plus élevé qu'il y a un an. Pendant ce temps, l'indice des prix à la consommation a montré une inflation de 2,4 pour cent en glissement annuel, bien que les analystes anticipent que la guerre en cours entre les États-Unis et Israël contre l'Iran et l'augmentation des prix du pétrole pourraient pousser ce chiffre plus haut en mars. La Réserve fédérale a également rapporté que l'inflation PCE de base, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté à 3,1 pour cent en janvier, son niveau le plus élevé en plus d'un an. La croissance du PIB a été révisée à la baisse à 0,7 pour cent au quatrième trimestre 2025, contre 4,4 pour cent au trimestre précédent.
Les chocs d'approvisionnement, définis comme des changements importants et soudains dans la disponibilité des biens, ont affecté l'économie américaine plusieurs fois ces dernières années. Le détroit d'Ormuz, qui transporte généralement environ 20 pour cent de l'approvisionnement pétrolier mondial, a connu des interruptions de trafic en raison du conflit en cours avec l'Iran, poussant les prix du pétrole, et finalement les prix de l'essence à la pompe, à la hausse dans le monde entier. Pendant la pandémie, des perturbations similaires dans la production automobile ont entraîné une augmentation des prix des véhicules malgré une demande des consommateurs stable.
Le marché du travail est caractérisé comme « faible embauche, faible licenciement », ce qui signifie que les entreprises ne sont ni rapides à licencier les employés ni désireuses d'en embaucher de nouveaux. David Royal, Directeur Financier et des Investissements chez Thrivent, a précédemment attribué cette prudence à l'incertitude entourant l'impact de l'intelligence artificielle sur les niveaux d'emploi. Les créations d'emplois se sont concentrées dans les secteurs de la santé, de l'assistance sociale et de l'éducation privée, laissant les travailleurs d'autres secteurs confrontés à des recherches d'emploi plus difficiles. La croissance de l'emploi s'est essentiellement arrêtée, la moyenne sur six mois affichant moins 1 000 postes, selon Skordeles.
L'incertitude économique imprègne les discussions sur 2026. L'évolution des politiques tarifaires, le calendrier flou de la guerre contre l'Iran, la volatilité des marchés boursiers, l'adoption croissante de l'IA, les élections de mi-mandat à venir et les préoccupations concernant les corrections potentielles des prix des actifs rendent les prévisions difficiles pour les économistes. James Knightley, Économiste international en chef chez ING, a souligné la convergence de l'incertitude économique, commerciale et politique sans fondements de croissance robustes.
Etant donné l'incertitude persistante, les investisseurs ont de plus en plus recherché des actifs refuges, notamment les obligations du Trésor américain, l'or physique et les actions défensives représentant des entreprises fournissant des biens de consommation courante. Pour les consommateurs moyens, l'analyste financier de Bankrate, Stephen Kates, recommande les comptes d'épargne à rendement élevé et les certificats de dépôt, qui offrent une protection d'assurance FDIC et un confort psychologique.
L'accessibilité financière s'est imposée comme une préoccupation centrale façonnant le discours politique en 2025 et 2026, alors que les Américains peinent avec les prix des épiceries, les coûts des soins de santé et les dépenses de logement. L'indice de sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan a chuté à 51 en novembre 2025, parmi ses niveaux les plus bas jamais enregistrés, avant de se rétablir quelque peu. Cependant, les résultats préliminaires de mars 2026 ont montré que l'indice est tombé à 55,5, la lecture la plus basse de l'année. Stephen Kates note que si la perception des prix joue un rôle, les consommateurs n'ont pas tort : les niveaux de prix sont nettement plus élevés qu'avant le COVID-19, et les changements de prix rapides ont ancré les gens à des points de prix antérieurs.
Le Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale fixe le taux des fonds fédéraux, le taux d'intérêt que les banques se facturent mutuellement pour les emprunts au jour le jour, huit fois par an en fonction des indicateurs économiques. Ce taux sert de référence pour les prêts automobiles, les hypothèques, les prêts étudiants, les cartes de crédit et les comptes d'épargne. Lors de sa réunion du 18 mars, le comité a maintenu le taux des fonds fédéraux stable dans une fourchette de 3,5 à 3,75 pour cent tout en pesant l'impact économique de la guerre contre l'Iran. Le Président Donald Trump a persisté à demander des taux plus bas pour réduire la dette d'intérêt nationale, mais le Président de la Réserve fédérale, Powell, a clarément indiqué que la Fed base ses décisions sur les données économiques plutôt que sur les préférences présidentielles.
Le marché boursier en début 2026 a été caractérisé par certains analystes comme un « marché kangourou », où les prix bondissent haut et bas, souvent entraînés par le sentiment plutôt que par les fondamentaux. Cela contraste avec les marchés baissiers, caractérisés par des prix en baisse, et les marchés haussiers, caractérisés par des prix en hausse.
Les économistes anticipent que la croissance de l'emploi restera un sujet dominant au cours de l'année à venir, éclipsant potentiellement les préoccupations à court terme. James Knightley surveille les marchés du crédit privé, exprimant des préoccupations concernant l'opacité entourant les sources de financement et la qualité réelle des instruments de crédit privé. Stephen Kates a signalé la Sécurité sociale comme une question nécessitant une attention nationale renouvelée, notant que le Bureau du budget du Congrès s'attend maintenant à ce que le Fonds fiduciaire d'assurance-vieillesse et survivants soit épuisé en 2032, un an plus tôt que prévu précédemment.
