Les prix du plomb sur les marchés LME et SHFE ont reculé durant la nuit après avoir enregistré de modestes gains de rattrapage, la faiblesse de la demande en aval continuant de limiter la portée de tout redressement durable des prix, selon le dernier compte rendu de réunion matinale publié par Shanghai Metals Market (SMM). Sur le LME, le plomb a ouvert à 1 893 dollars la tonne métrique, progressant légèrement durant les heures de trading asiatiques pour atteindre un pic intrajournalier de 1 907,5 dollars la tonne métrique. Toutefois, le métal a abandonné la majeure partie de ces gains durant les heures européennes, glissant jusqu'à un point bas de séance à 1 883,5 dollars la tonne métrique avant de clôturer à 1 890 dollars la tonne métrique, pratiquement inchangé sur la journée avec une variation de 0 %.
Sur le Shanghai Futures Exchange (SHFE), le contrat à terme sur le plomb 2609, le plus échangé, a ouvert à 15 735 yuans la tonne métrique et a brièvement touché un sommet de séance à 15 745 yuans la tonne métrique en début de trading. La pression vendeuse s'est intensifiée à mesure que les haussiers réduisaient leurs positions, faisant chuter les prix jusqu'à un plus bas de 15 600 yuans la tonne métrique en fin de séance. Le contrat a finalement clôturé à 15 640 yuans la tonne métrique, en baisse de 0,73 % sur la séance.
Sur le plan macroéconomique, les créations d'emplois privés ADP aux États-Unis pour le mois de juillet se sont établies à 44 000, bien en deçà des attentes du marché qui tablaient sur une hausse de 70 000, et du chiffre de juin révisé à la baisse à 95 000, marquant ainsi la lecture la plus faible depuis janvier. Le Département du Trésor américain a annoncé qu'il maintiendrait son programme de rachat de dette au même rythme que le trimestre précédent et conserverait les volumes d'adjudication inchangés pour au moins les prochains trimestres. Sur le front commercial sino-américain, le ministère chinois du Commerce a annoncé des contre-mesures visant les sociétés américaines de tests de conformité, l'organisme de certification désigné par la Chine pour la certification CCC ayant suspendu son mandat accordé aux organisations américaines pour les inspections de suivi en usine.
Le ministère chinois des Affaires étrangères a également réitéré son opposition aux restrictions américaines imposées aux modules optiques chinois, invoquant ce qu'il a qualifié d'application trop large des motifs de sécurité nationale. Sur le marché au comptant chinois, le plomb Chihong à Shanghai était coté entre 15 730 et 15 830 yuans la tonne métrique, représentant des primes de 50 à 100 yuans la tonne métrique par rapport au prix de référence SHFE 2609. SMM a indiqué que les cotations du marché au comptant dans les provinces du Jiangsu, du Zhejiang et à Shanghai sont restées stables, les fournisseurs écoulant leurs marchandises en ligne avec le marché.
Cependant, la tarification des fonderies de plomb primaire a montré des divergences : les fonderies ont maintenu des prix fermes tandis que les négociants élargissaient leurs rabais, les principales régions productrices affichant des primes de 0 à 50 yuans la tonne métrique par rapport au prix moyen du plomb de premier choix de SMM. Dans le segment du plomb secondaire, les fonderies ont manifesté une légère amélioration de leur volonté de vendre à mesure que les prix rebondissaient. Le plomb raffiné secondaire était coté avec des décotes de 25 à 0 yuan la tonne métrique par rapport au prix moyen du plomb de premier choix de SMM, certaines transactions s'effectuant avec une prime de 75 yuans la tonne métrique.
Malgré le ton plus ferme du côté de l'offre, les entreprises en aval ont adopté une posture d'attente prononcée. Les demandes de renseignements ont chuté fortement par rapport à la session précédente, certains fournisseurs faisant état d'un intérêt acheteur quasi nul, et les volumes d'échanges au comptant ont sensiblement diminué. Sur le front des stocks, les stocks de plomb du LME ont baissé de 3 325 tonnes métriques le 5 août pour s'établir à 431 550 tonnes métriques.
Par ailleurs, l'enquête de SMM sur les stocks sociaux dans cinq grands sites nationaux totalisait 72 100 tonnes métriques au 3 août, soit une hausse de 3 700 tonnes métriques par rapport au 27 juillet et de 3 600 tonnes métriques par rapport au 30 juillet. Dans les perspectives, SMM a noté que la production de plomb primaire devrait diminuer en août à mesure que de nouveaux calendriers de maintenance des fonderies entreront en vigueur. La production de plomb secondaire est également soumise à des pressions baissières, bien que le récent rebond des prix puisse inciter certains producteurs à reprendre leurs opérations plus tôt que prévu.
Le marché devra également surveiller le risque de transferts d'entrepôts de lingots de plomb par les fournisseurs avant la période de livraison, ce qui pourrait peser sur les prix compte tenu du niveau actuellement élevé des stocks sociaux. Du côté de la demande, SMM a qualifié l'environnement général de consommation de neutre. Le secteur des batteries pour vélos électriques affiche une demande prudente, juillet et août étant typiquement caractérisés par des schémas saisonniers relativement stables.
Dans le secteur automobile, la dynamique de la demande reste contrastée : les producteurs axés sur les commandes à l'exportation affichent de bonnes performances, tandis que ceux qui servent le marché intérieur chinois sont en sous-performance. SMM a conclu que si la sortie des positions courtes a soutenu un rebond à court terme et un rattrapage des prix du plomb, c'est la trajectoire de la consommation qui déterminera en définitive le plafond de tout redressement des prix. Source : Shanghai Metals Market (SMM), news.metal.com
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