GS Yuasa Corporation (TSE: 6674) ha registrato risultati record nel primo trimestre dell'esercizio fiscale 2027, con l'utile operativo in aumento di circa il 40% su base annua a 11,6 miliardi di yen nel periodo aprile-giugno, trainato principalmente dalla robusta domanda estera di batterie al piombo. I ricavi sono cresciuti del 7,5% a 141,7 miliardi di yen, mentre l'utile ordinario è aumentato di 3,6 miliardi di yen a 12,1 miliardi e l'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo ha raggiunto 7,6 miliardi di yen, in crescita di 1,1 miliardi. Il CFO Takashi Abe ha descritto i risultati come massimi storici a tutti i livelli di redditività per un primo trimestre, citando la rapida espansione delle vendite estere di batterie al piombo come principale motore della crescita, secondo quanto riportato dalla conference call sui risultati aziendali da BigGo Finance.
All'interno del segmento mobility, le batterie al piombo estere hanno fornito quello che il Sig. Abe ha definito un contributo eccezionale, con la domanda di batterie di ricambio per autoveicoli rivelatasi particolarmente robusta nel Sud-Est asiatico. I mercati di Thailandia e Vietnam sono rimasti solidi, mentre una riorganizzazione strategica della rete di distributori in Myanmar si è rivelata particolarmente efficace.
Passando da un modello a distributore unico a un modello multi-distributore, GS Yuasa ha ottenuto simultaneamente prezzi di vendita più elevati e maggiori volumi di vendita. Il Sig. Abe ha dichiarato che il Myanmar è stato "un fattore determinante" e ha fornito "un contributo estremamente significativo" agli utili trimestrali.
La società ha inoltre evidenziato che la riduzione dei ricavi di circa 3,8 miliardi di yen derivante dalla cessione completata dell'attività turca è stata efficacemente compensata dalla crescita nel Sud-Est asiatico e da effetti valutari favorevoli. Sul fronte domestico, i volumi di sostituzione delle batterie al piombo sono aumentati di circa il 10% su base annua, e uno spostamento del mix di prodotto verso offerte a maggior valore aggiunto ha ulteriormente sostenuto la redditività. Anche i ricavi e i profitti delle batterie agli ioni di litio si sono espansi, supportati dall'aumento delle spedizioni di batterie per veicoli ibridi di Toyota Motor, su modelli quali il RAV4 e la Lexus, nonché dagli effetti positivi residui dei precedenti adeguamenti dei prezzi di vendita.
Nel trimestre è stato inoltre registrato un provento una tantum da rivalutazione delle scorte di diversi centinaia di milioni di yen. Al contrario, il segmento delle infrastrutture sociali ha incontrato venti contrari. Il business delle alimentazioni per batterie industriali ha visto diminuire sia i ricavi sia i profitti, poiché le vendite nazionali di alimentatori per emergenza sono calate a seguito di un grande progetto per una catena di convenience store nell'anno precedente, mentre i ritardi nei progetti hanno penalizzato i volumi.
I profitti sono stati ulteriormente compressi da maggiori spese in ricerca e sviluppo e da un ritardo nel trasferimento ai prezzi di vendita dei costi delle materie prime in forte aumento. Sul fronte internazionale, sono stati riconosciuti per la prima volta ricavi per 1,2 miliardi di yen da un nuovo progetto di batterie agli ioni di litio per data center dedicati all'intelligenza artificiale in Nord America, sebbene il Sig. Abe abbia confermato che il contributo reddituale di questa iniziativa rimane al momento limitato.
Al termine del primo trimestre, GS Yuasa ha rivisto al rialzo la propria guidance annuale in anticipo rispetto al calendario previsto. La società ha modificato la propria ipotesi sul tasso di cambio da 150 a 160 yen per dollaro e ha abbassato la propria ipotesi sul prezzo LME del piombo da 2.100 a 2.000 dollari per tonnellata metrica. Nella previsione rivista sono stati incorporati per la prima volta anche i sussidi previsti dall'Inflation Reduction Act nordamericano.
Le prospettive annuali aggiornate prevedono ricavi di 680 miliardi di yen, in aumento di 20 miliardi rispetto alla previsione precedente, un utile operativo di 63 miliardi di yen, in aumento di 3 miliardi, un utile ordinario di 61 miliardi di yen, in aumento di 5,5 miliardi, e un utile netto di 39,5 miliardi di yen, in aumento di 3,5 miliardi. Le batterie al piombo estere hanno rappresentato la quota maggiore della revisione al rialzo, con i ricavi aumentati di 16 miliardi di yen e l'utile operativo incrementato di 3,5 miliardi, riflettendo il persistente slancio nel Sud-Est asiatico e l'inclusione dei sussidi IRA. Anche le batterie al piombo nazionali hanno ricevuto una modesta revisione al rialzo legata a vendite di ricambio più sostenute.
L'unico segmento che ha registrato una revisione al ribasso dell'utile operativo annuale è stato quello delle batterie agli ioni di litio, rivisto verso il basso di 1 miliardo di yen a 4 miliardi. Il management ha citato rischi di approvvigionamento per alcune materie prime non specificate legate alla situazione in Medio Oriente, riconoscendo che la produzione è già stata ridotta di circa il 10%. Il Sig.
Abe ha dichiarato che la società sta "reagendo verificando ogni mese per quanto tempo le forniture possano durare" e ha ammesso che diversificare le fonti di approvvigionamento non è semplice. Durante la sessione di domande e risposte con gli analisti, sono stati evidenziati diversi rischi. L'analista di Nomura Securities, il Sig.
Ishimoto, ha sollevato preoccupazioni circa la sostenibilità del contributo del Myanmar dal secondo trimestre in avanti, con il Sig. Abe che ha esplicitamente riconosciuto che "l'impatto delle normative valutarie emergerà in prospettiva", segnalando che il vento favorevole del primo trimestre difficilmente potrà essere replicato integralmente. L'analista di Morgan Stanley MUFG Securities, il Sig.
Kakiuchi, ha sollevato la questione dei vincoli di capacità per le batterie agli ioni di litio per veicoli ibridi, con il Sig. Abe che ha precisato che la capacità produttiva annuale di Blue Energy è di 70 milioni di celle, con una capacità effettiva di 50-60 milioni di celle, indicando limiti di offerta rispetto alla potenziale domanda di Toyota. Riguardo al progetto nordamericano per i data center, il management ha avvertito che i costi di certificazione UL potrebbero pesare sulla redditività.
Più analisti hanno inoltre espresso preoccupazione per il forte aumento dei prezzi dello stagno. Il Sig. Abe ha avvertito che "esiste il rischio che i faticosi aumenti di prezzo ottenuti vengano erosi dai maggiori costi dello stagno", osservando che le trattative sui prezzi su scala variabile con i produttori di automobili per le batterie destinate ai nuovi veicoli sono in corso, mentre il trasferimento dei costi per le batterie di ricambio richiederà ulteriore tempo.
Il management ha indicato che la revisione al rialzo annuale è concentrata nella prima metà dell'esercizio fiscale, con la seconda metà che tiene conto in modo conservativo delle pressioni sui costi delle materie prime e dell'impatto del contesto valutario del Myanmar. Fonte: BigGo Finance, GS Yuasa FY2027 Q1 Earnings Call (6 agosto 2026).
Fonte: finance.biggo.com