Glencore plc a publié ses résultats du premier semestre 2026 le 5 août 2026, révélant une solide performance de son portefeuille de métaux et de minéraux, dans lequel le zinc a joué un rôle significatif dans le redressement des bénéfices du groupe. Le géant diversifié de l'exploitation minière et du négoce a affiché un EBITDA ajusté du groupe de 10,1 milliards de dollars pour le premier semestre 2026, en hausse de 86 % par rapport à la période précédente, porté principalement par la hausse des prix des matières premières sur l'ensemble de ses métaux clés. La division zinc a dégagé un EBITDA ajusté de 0,9 milliard de dollars au premier semestre 2026, un chiffre identique à celui de la période précédente.
Ce résultat a été soutenu par un prix du zinc réalisé de 148,9 cents la livre au cours du premier semestre, contre 124,9 cents la livre au premier semestre 2025, ce qui représente une hausse annuelle d'environ 22 % des prix moyens du zinc. Selon la présentation, les prix du zinc ont contribué positivement à l'évolution de l'EBITDA ajusté industriel du groupe, qui est passé de 3,8 milliards de dollars au premier semestre 2025 à 6,5 milliards de dollars au premier semestre 2026, le zinc figurant parmi les principales matières premières ayant généré une hausse combinée des prix de 3,8 milliards de dollars. Sur le plan de la production, Glencore a annoncé une production primaire de zinc de 365 600 tonnes au premier semestre 2026.
Après prise en compte de la production des autres départements et d'une déduction de payabilité, la production nette pertinente de zinc s'est établie à 270 800 tonnes, avec des ventes nettes pertinentes de 261 000 tonnes sur la période. En matière d'économie unitaire, la division zinc a enregistré un coût unitaire net en espèces négatif de 8,5 cents la livre au premier semestre 2026, ce qui signifie que les crédits de sous-produits ont continué à plus que compenser les coûts directs d'extraction. Les crédits de sous-produits ont atteint 291,4 cents la livre, dépassant les coûts unitaires hors sous-produits de 282,9 cents la livre.
La marge zinc résultante s'est établie à 157,4 cents la livre pour le semestre. Les marges d'extraction du zinc de Glencore se sont améliorées à 21 % au premier semestre 2026, contre 19 % au premier semestre 2025, reflétant l'impact positif de la hausse des prix du zinc, bien que la division ait été confrontée à une pression accrue sur les coûts des intrants. La société a indiqué que les vents contraires en matière de coûts étaient principalement liés à l'impact du conflit au Moyen-Orient sur les intrants énergétiques, notamment le diesel, le soufre et l'acide sulfurique, qui ont affecté plusieurs unités opérationnelles, dont les activités zinc.
Un développement notable dans le portefeuille zinc a été la cession de l'actif minier Kidd, finalisée le 1er juin 2026. Glencore a indiqué que des volumes de zinc plus élevés en provenance du portefeuille restant, hors Kidd, ont partiellement atténué la hausse des coûts énergétiques découlant du conflit au Moyen-Orient. Pour l'ensemble de l'année 2026, Glencore a fourni des prévisions actualisées pour ses opérations zinc.
L'EBITDA ajusté illustratif pour l'exercice complet 2026 est projeté à 1,9 milliard de dollars, sur la base de ventes nettes pertinentes de 561 000 tonnes et d'un prix du zinc réalisé modélisé de 153,1 cents la livre, calculé à partir du prix LME du zinc réalisé depuis le début de l'année et de la courbe à terme de juillet à décembre. Le coût unitaire net en espèces guidé pour l'exercice complet 2026 est estimé à négatif 0,4 cent la livre, avec des crédits de sous-produits de 254,3 cents la livre et des coûts unitaires hors sous-produits de 253,9 cents la livre. La marge zinc pour l'exercice complet est estimée à 153,5 cents la livre.
S'agissant des prévisions de coûts, Glencore a fait état d'une révision de sa prévision de coût unitaire net en espèces pour le zinc en 2026, ramenée à négatif 0,4 cent la livre, contre une guidance de négatif 48 cents la livre publiée en février 2026. La société a attribué cette révision principalement à la réduction des crédits de sous-produits découlant d'hypothèses de prix moins favorables pour l'or et l'argent, avec respectivement un cours de l'or à 4 096 dollars l'once contre une hypothèse précédente de 4 854 dollars l'once, et un cours de l'argent à 58,7 dollars l'once contre 82,2 dollars l'once auparavant. La hausse des coûts énergétiques liée au conflit au Moyen-Orient a constitué un facteur de compensation supplémentaire, bien qu'il ait été partiellement atténué par des volumes de zinc plus élevés du portefeuille hors Kidd.
En matière d'allocation du capital, le segment zinc a représenté 0,5 milliard de dollars de dépenses d'investissement industrielles au premier semestre 2026, contre 0,4 milliard au premier semestre 2025. Pour la période de prévision 2026-2028, le plan de dépenses d'investissement de Glencore pour le zinc comprend des investissements de prolongation de durée de vie chez ATK Gold et dans l'opération Kazzinc, à travers des développements à ciel ouvert et souterrains. La contribution de la division zinc s'inscrit dans un segment Métaux et Minéraux plus large qui a dégagé un EBITDA ajusté de 4,5 milliards de dollars au premier semestre 2026, en hausse de 86 % par rapport aux 2,4 milliards de dollars de la période précédente.
Le groupe a noté que la tension persistante sur les marchés des concentrés de métaux a continué à soutenir les revenus du négoce en métaux et minéraux, le segment de négoce enregistrant un EBIT ajusté de 1,2 milliard de dollars pour les métaux et minéraux, bien qu'en recul de 23 % par rapport à la période record précédente. La situation financière globale de Glencore au 30 juin 2026 affichait une dette nette de 10,2 milliards de dollars, en baisse de 9 % par rapport aux 11,2 milliards de dollars de fin décembre 2025. La société a annoncé des retours totaux aux actionnaires pour 2026 d'environ 3,5 milliards de dollars, incluant une distribution complémentaire en août de 8,5 cents par action et un rachat d'actions de 500 millions de dollars.
Le groupe a maintenu ses notations de crédit à A3 et BBB+. Toutes les données financières citées dans cet article sont issues de la Présentation des Résultats du Premier Semestre 2026 de Glencore, publiée le 5 août 2026 et disponible sur glencore.com/publications.
Source: glencore.com